当新股IPO自2006年6月5日起放闸之后?沪深两市的股价却应声回落,事隔才两个月?IPO规模已超过400亿元,已接近2003年全年的IPO规模。但在此期间,A股市场流通市值减少了928亿元。大盘指数的下跌幅度已高达12%?15%左右,扩容太快是造成市场下跌的主因之一,于是市场中要求放缓新股发行的呼声日盛。
近日发审会已宣布“审核工作暂停两周”。另外,G建投定向增发申请被否;监管部门将提高定向增发门槛。这么一看,都有利于近期“恐新”的二级市场,于是沪深两市自8月10日起明显止跌回稳,这表明暂停新股发行对二级市场起到了利好的作用。
据统计,在近2个月内?共有21只新股发行?但截止8月11日上市的新股只有14只,其中10只属于深圳中小板个股,4只属于上海主板市场。从市场角度来讲,既有像中国银行这样的航母级指标类个股,又有近几年房地产公司重新上市第一股的保利地产,由此来看,这部分新股具有较多的
“第一”,它们的上市表现,对后期上市的新股具有较高的指导意义。笔者认为通过对这14只新股在二级市场中的表现进行统计分析,可为“追新族”操作和以后新股上市的理解提供分析的思路。
上市首日溢价率偏高的
新股易让“追新族”们套牢?
从2006年上市的14只新股在上市首日收盘价与发行价之间的溢价率表现来看,中工国际?332%?、得润电子?138%?、天源科技?124%?、同洲电子?122%?、世博股份(122%)这5只新股的上市溢价率最大,这也再次印证了国内市场小盘科技股、题材股容易受到资金追捧的惯例。另一方面,这五只新股的平均中签率仅0.176%,显示出中签率极低的小盘新股上市后定位较高。但是对于上市首日溢价率过高的新股,比如中工国际、得润电子、同洲电子、世博股份等至上市后的第二天起却让在第一天追高买入的“追新族”们套牢,因此对于这类在上市第一天首日溢价率超过100%、首日换手率超过75%的高价新股,投资者不应再追高买!
反之,在上市第一天首日溢价率低于50%、首日换手率低于50%的低价新股,如果质地尚可,反而会因在二级市场中定位偏低而在后市中有盈利的机会,比如:大秦铁路上市首日涨幅最小,仅上涨11.52%,同时换手率创下最低的50%,但在其上市后逢低买入的投资者反而有获利的空间!这也反应出:新股上市当日的涨幅,和发行价格无关,和首发发行量负相关,与上市当日的换手率正相关,也就是说,上市新股的首日表现,流通股本越大,涨幅越小,上市当日换手率越大,涨幅越大。
在大盘低迷时上市的
新股后期表现较好
从新股上市后的走势来看,在6-7月份沪深两市表现尚好的时候上市的新股:同洲电子?-30%?、德美化工?-21%?、中国银行?-18%?、中工国际?-15%?、大同煤业?-15%?、得润电子?-13%?、云南盐化?-9%?等在上市后呈现明显的下跌趋势,且都跌破上市首日的最低价。
但当大盘于7月30日-8月10日期间暴跌过程中上市的新股却因上市后定位不高,并且这类新股上市首日的溢价率由前期的120%明显下降到11%-60%左右,这就为二级市场的炒作提供了空间,于是威尔泰(+20%)、保利地产(+19%)、天源科技(+13%)等几只在大盘暴跌之时上市的新股反而让“追新族”们获得短线投机的利润!
这表明:新股上市后的表现与指数的同期表现呈现正相关,即上市后大盘处于上涨态势,则个股也表现较好;如大盘处于下跌态势,则个股表现较差。大部分新股上市后呈现下跌走势的主要原因,是由于定价过高,从而会出现价值回归。比如?威尔泰的中报显示其业绩较去年同期有所下降,而中国银行的下跌主要是因为超级大盘股上市“立足未稳”的市场因素。中国银行、大秦铁路由于巨大的股本结构,限制了其股价短期爆发的空间,而对于另外目前受到市场追捧的保利地产,投资者则可以重点关注。 (责任编辑:吴飞) |