有道是“卖花赞花香”,在招商银行(600036.SH)即将发行H股之际,并非承销团成员的美资大行花旗集团却“为他人作嫁”,发表长篇“唱好”报告。
花旗8月14日发表的这份报告称,招行如果与其它内地银行发展步伐相若,在2007-2017年期间业务每年有10%的增长的话,那么目标价应为9.4元;但如果以更进取的增长比例计算,即年增长14.5%的话,则目标价将达13元,较8月10日的收市价7.72元,有67%的上升空间。
招行的H股承销团为中国国际金融公司、摩根大通、瑞银及招银国际。承销团消息人士透露,招行将于8月17日接受香港交易所上市委员会的聆讯;如顺利通过,可在8月底前开始国际路演,9月初在港上市。招行计划发行25.3亿股新H股(计入超额配发),集资20亿港元左右。
报告进一步分析,招行的大户(存款超过50万元)数目,由2004年的2.2万人增加至2005年的7.9万人,预期今年续有增长,这批富人是招行的重要盈利来源。另外招行2005年的实际所得税率达51%,较交通银行(3328.HK)的38%及建设银行(0939.HK)的25%都要高。报告预期在税制改革后,招行税负会减轻,从而增加其盈利能力。 (责任编辑:铭心) |