短短两个交易日内上涨53%！宝钢JTB1在“末日”来临前夕再一次展现了它的龙头风范。不过，短线投机改变不了其“清零”的宿命，而获利的投机者也终究是极少数，暴利“险中求”的作法很可能招致亏损的结局。

　　宝钢JTB1展开绝地反击

　　上周五收盘时，宝钢JTB1的价格为0.356元。与其5月份达到的历史最高收盘价2.253元相比，已经跌去84%。尽管跌幅如此之大，但以此价位来看，几乎不会有人认为该权证短线表现的机会已经到来。一位业内人士曾分析指出，宝钢JTB1至少也应该暴跌至0.1元附近方有短线反弹的可能。

　　显然，宝钢JTB1本周前两个交易日的表现实在是出乎多数投资者预料。周一，该权证在大盘下跌、G宝钢小幅回调的情况下大涨21.63%，似乎找回了曾经有过的雄风；周二，在投资者的一片疑惑声中，该权证我行我素地再度放量拉高，收盘涨幅达到26.1%，收出一根光头长阳。两个交易日下来，该权证累计涨幅高达53.37%。

　　何方机构参与炒作？

　　海外市场常有暴炒“末日轮”的现象，这使得不少游资对宝钢JTB1、万科HRP1这样的临近期末的权证颇为关注。加之近期A股市场趋势不明，更是让一些偏好投机的资金流入权证市场。因此，宝钢JTB1在注销之前的最后“疯狂”并不为奇。

　　问题在于，要在很短的时间内完成宝钢JTB1短线行情的运作，并得以顺利脱身，这实在是冒着极大的风险。究竟是何方机构有此天大的胆量呢？

　　上交所最新的公开信息给我们透露出一丝线索：截至8月14日收盘，大庆市通博油田科技开发有限公司（以下简称“通博油田”）持有宝钢JTB1的数量达到或超过可流通数量的5%。由于宝钢JTB1的上市数量为3.877亿份，因此可以推算通博油田持有数量超过1938.5万份。假定昨日收盘时该公司仍然持有这些权证，那么其账面收益一日之间就增加了219万元。

　　目前宝钢JTB1的溢价率仍然高达13.8%，而G宝钢在短短几日内能有如此大的涨幅的可能性显然是微乎其微的。因此，通博油田大举介入宝钢JTB1的目的必定不是行权，而极有可能是短线炒作。我们甚至可以猜测，该公司有可能联合运作权证与正股，并从中套利。

　　据记者检索，通博油田在二级市场上作为不大，其唯一一次露面是在广州国光（002045）今年一季报的十大流通股股东名单中。通博油田持有30.68万股，名列十大之末。

　　权证终究不能倒逼股价

　　一般而言，在一只权证的整个存续期内，其价格走势主要受股票价格影响。但对于宝钢JTB1这样的临近行权期、而价外程度又不甚明显的权证来说，就很有可能是权证影响股票价格的因素占据上风了。

　　从基本面来看，近期对钢铁行业不利的因素相当多：供给增长过快、宏观调控逐步深入、出口退税下调、出口遭遇反倾销等等。钢材价格综合指数走势图显示，自6月中旬以来，钢材价格呈迅速回落之势，将上半年上涨的成果吞噬近半。

　　显然，我们无法将G宝钢近日的反弹与不利的行业环境联系起来。

　　实际上，G宝钢近日努力冲击4.2元的表现，倒是在很大程度上受到了宝钢JTB1的倒逼。在套利者看来，只要能短期拉高G宝钢股价，使其突破行权价位，就有望通过杠杆效应制造权证的暴涨，进而从中获利。

　　目前G宝钢的走势明显受到了权证的影响。但我们应该认识到，权证终究不能倒逼股价走势。目前G宝钢还不具备走强的基础，这决定了刻意维持股价在较高水平上是很困难的。(中国证券报 张翔)

(责任编辑：吴飞)