银行股投资时机来临
深度报告 权威内参 来自“证券通”www.KL178.com
“十一五”规划提出必须保持经济平稳较快发展,这是判断银行中期经营环境的基??蒲Х⒄构凼嵌栽芯迷龀し绞降难锲彩嵌砸性芯绞降难锲忻媪僮旁诜⒄怪懈纳坪陀呕突Ы峁沟钠趸?/p>
宏观调控会造成企业贷款不良率的提高,但银行的承受能力相较两年前已大为提高。 本次调控出手在经济全面过热之前,手段更为科学,不会造成经济的大起大落。而面对调控,银行行业和上市公司的“健康指标”比2003年已不可同日而语,比财务表象更为重要的是其间进行的银行改制。行业整体抗风险能力的提高有利于行业经营环境的稳定健康,将提升整体行业的投资价值。
国有商业银行的上市已近尾声,新增的供给完全可以由新增的需求消化,更重要的好处在于竞争环境的市场化和公平化。上市银行业绩的快速增长和相对比价的持续下降构成了颇具吸引力的投资机会。金融创新的开闸锦上添花。
此前对银行业一直维持“中性”评级,主要原因在于其间比价效应不突出,以及国有银行上市对估值的影响还需观察。目前提升行业评级的时机已基本成熟,原因是这两个因素都已发生转变。中国银行(行情,论坛)的DDM估值为3.4元,股价的下跌空间不大,而中国银行的合理定位有助于其他银行估值水平的提升。
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