7 月份，我国社会消费品零售总额同比增长13.7%，较上月下降了0.2个百分点；考虑到本月居民消费价格指数较上月下降了0.5 个百分点，其实际增长率应该与上月持平甚至有所上升。从月环比数据看，7 月份消费增长依然保持较快水平，延续了2004 年4 季度以来消费品零售加速增长的局面。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）消费品零售的加速增长反映了劳动力工资、收入的增加，与此前公布的家庭服务和加工维修价格上涨相吻合。考虑到年初以来投资的快速增长，工业生产的提速，预计劳动力市场将进一步紧张，并带来消费的继续加速。

G 申能2006 年上半年实现主营业务收入41.79 亿元，比去年同期增长8.81%；实现主营业务利润9.46 亿元，比上年同期增长4.46%；实现净利润10.09 亿元，比上年同期增长44.88%。每股收益为0.349 元（按增发摊薄后股本计算），基本符合我们的预期。

公司业绩增长主要来自于非经常性损益。2006 年上半年，公司转让浦发银行股权7500 万股，实现收益30,768.36 万元，折合每股收益0.099 元/股。若扣除此项收益，公司2006 年上半年的净利润为69960.22 万元，基本与上年同期持平。

从公司的电力业务来看，由于华东地区新投产机组过多，使得公司的机组发电小时利用率大幅下降。2006 年1-6 月，公司权益发电量80.14 亿千瓦时，比上年同期减少5.8%，考虑到公司新投产机组，实际机组利用小时数下降接近15%。

从公司的石油天然气业务来看，由于国际原油价格不断升高，公司原油产量虽比去年同期减少25%，盈利基本与去年同期持平。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）天然气管网业务比上年同期增长40%,使得石油天然气业务总体上有较大幅度增长。我们认为，在2006-2007 年度，公司的发电业务下滑，而油气业务依赖于高油价，预计公司2006 年、2007 的每股收益分别为0.53 元和0.49 元，评级为“中性-1”。

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