大部分钢铁公司的06年二季度业绩出现了大幅上升，超出了我们原来的预测。钢铁行业上市公司二季度环比平均上升300%左右。06年上半年净利润则受到2005年上半年基数较高的影响，大部分上市公司仍表现出同比呈负增长。

　　钢价大幅反弹是业绩上升的主要原因。二季度钢价涨幅在7%－28%之间。国外钢价大幅上涨为国内钢材出口增长提供良好的外部环境，并为二季度国内钢价大幅反弹作出了贡献。

　　预期下半年钢价平稳回落。06年上半年钢产量增速放缓，钢产量增速已经回落到钢材表观消费增速的水平。钢铁行业固定资产投资增速降低，钢材产能释放显著减少，热轧板供求关系明显改善，冷轧压力稍大。虽然下半年国家将降低国内钢材出口税率3－5个百分点，但目前国内钢材价格已经低于欧洲海外钢材价格100欧元以上，因而国际钢价将给国内钢价提供支撑。并且决定长期估值水平的行业整合速度较快，超过预期。

　　行业利润逐步走高，维持板块乐观评级。随着三、四季度钢价的相对稳定，年内钢铁股的业绩将表现平稳。2007年产量增量放缓的情况下，钢铁上市公司作为国内钢铁行业整合和规模经济提高的受益者，业绩未来将反转上升。股改后钢铁股估值水平进一步降低使得钢铁股成为在下半年大盘具有调整压力下的较好防御品种。

　　我们看好三类公司。第一类是类整体上市公司，如鞍钢、太钢、酒钢等；第二类是龙头公司如宝钢、武钢等；第三类是低估值的潜在被收购公司，如八一钢铁、莱钢、南钢、韶钢等。