早报记者 张明扬 实习生 李春燕

　　“5月以来密集出台的宏观调控措施开始见效了”，放在复旦大学中国经济研究中心主任张军面前的，是增速大幅回落至27.4%的7月份城镇固定资产投资数据。“但这还是太高了。”张军强调。

　　国家统计局昨天宣布，7月份城镇固定资产投资较上年同期增长27.4%，增速较6月份的33.5%出现大幅回落。今年上半年，固定资产投资增速一直保持在30％附近，5月份为31.9%，4月份为29.3%，3月份为32.7%。而6月份的33.5%更是2004年4月份以来的最高增速。

　　作为判断经济过热与否最关键的指标数据之一，7月固定资产投资增速的大幅回落成为了市场判断“过热压力趋缓，宏观调控见效”的有力佐证。

　　如果说“孤证”还不足为凭的话，前天公布的7月份工业增加值数据也是支持这一判断的一个佐证。根据国家统计局的数据，7月份的工业增加值较上年同期增长了16.7%，增速低于6月份的19.5%。昨天的央行《金融时报》对此评论称，“工业增速的适度回落，有助于防止经济增长由偏快转向过热”。

　　张军昨天向上海东方早报记者表示，5月份以来的宏观调控措施非常密集，与7月固定资产投资增速的回落很有逻辑地构成了对应。但张军强调，27.4%仍然是一个非常高的数字。

　　在张军看来，7月投资的回落直接反映了“行政调控”的成果。事实上，行政调控的重点———房地产业前7月的开发投资增速也回落至24.0%，而上半年为24.2%。“在中国，行政调控往往比货币政策更加立竿见影。”张军表示，而就金融调控而言，直接降低商业银行的流动性的上调存款准备金率，又比“四面发力”的加息效果来得更加直接。

　　“7月下旬国务院召开了主要针对各地政府执行调控的电话会议，可以预计，固定资产投资等数据可能在未来数月出现进一步的回落。”张军预计。

　　“下降是一个很好的迹象。”汇丰银行资深中国经济学家曲宏宾很认同宏调见效的说法，但他强调，“现在就断言控制经济过热已获成功还远不是时候”。世界银行中国首席经济学家郝福满前天也表示，从货币供应量和资本流动的最新数据来看，过去几个月内，中国采取的宏观调控措施已经初见成效。因此，中国政府当前应采取的一个最佳办法就是等待和观察，继续保持目前的货币政策，根据今后几个月经济的发展状况，再做出是否需要进一步减少支出、控制需求的决定。

　　但一家国内知名证券公司的经济学家昨天向上海东方早报记者指出，并不认同政府对投资的调控起到作用的说法，从行业细分的角度看，固定资产投资增长趋势与二季度大致相同，仍然处于历史高位。

　　值得注意的是，前天存款准备金率的正式上调，曾被认为是宏观调控是否继续加码的一个“分水岭”，多家投行此前都表示，8月15日后政府可能会视情况再决定宏调事宜。尽管目前“加码”与否仍然众说纷纭，但可以肯定的是，固定资产投资增速下降也好，工业增长下降也好，都将成为重要的考量因素，“一切要谨慎啊，现在的数据连经济学家都看不懂。”张军昨天最后对上海东方早报记者说。

(责任编辑：胡立善)