□ 陈晓阳

　　周三，大盘又在出人意料中强劲震荡上行，上证综指站稳短期均线后再次重返１６００点整数位置，同样深成指依靠半年线支撑，带量中阳拉升，似乎新一轮行情就此展开。但是沪深股指目前已经反弹到５周均线位置附近，同样股指又将遭遇２０日均线的压力。

那么，这次大盘反弹还有多少空间可以期待呢？

　　多空陷入尴尬境地

　　自上周大盘企稳反弹以来，市场始终处于多空因素交织的局面。在“小非”集中上市、大盘股扩容不断等不利因素影响下，有利因素如政策利好不断，保险资金入市比例增加，银行系基金扩容等同样有助于大盘止跌回升，从而使多空力量陷入了尴尬境地。尤其是本周一大盘中阴线破位下行，而周二、周三又重返失地，更能体现出多空分歧日益明显。持乐观态度者认为，近期经历急跌之后，前期累积的市场系统性风险得到一定程度的释放，并且更能贴近市场走势的深成指在半年线附近已经牢牢地获得较强支撑，沿半年线蓄势反复震荡后，将会重新展开牛市征途。而更多的理性投资者所持悲观态度认为，此轮牛市行情涨幅已大，多数个股已经不存在价值估值优势，未来一段时间内获利空间相对有限，而仍将继续调整现有的持仓结构，显然对目前大盘企稳反弹并不认同，这一点我们也可以从近期持续萎缩的成交量反映出悲观投资者参与的热情降温。可见目前市场显露出明显的多空分歧，股指破位下行就会受到逢低买盘的介入，而强劲反弹又将遭遇理性投资者的高位等待减仓，这也是股指每次连续反弹之后就会出现小幅调整行情的原因。由此可见，多空分歧还将在后市延续一段时日，以等待中线行情趋势真正明朗之后，才能够化解目前多空争夺的针锋相对。

　　热点频繁轮动

　　周三市场行情中，板块热点轮动成为最大的盘面特征，以万科、招商局为首的地产股，以招行为首的金融股，以关铝、包铝为首的有色金属股，以江铃为首的汽车股，以深天地为首的深市本地股，以大唐为首的３Ｇ等众多热点强劲复苏，似乎显示经过较长时间技术整理之后的市场做多动能又一次开始逐渐凝聚。但细心观察，此次急跌之后的企稳反弹行情，并不是由各个板块热点再次强劲上攻激发源源不断的增量资金入市推动大盘反弹的，而是由权重股作为市场主要做多力量主导的，可以称为权重股护盘反弹行情。因此近日个股赚钱效应并不明显，难以激发增量资金的入市。从周三行情的盘口上来看，以中石化为首的权重股虽然继续拉高护盘，但是上攻力度明显减弱，不过该类品种的持续强势激发市场做多人气功不可没，有助于增强投资信心，从而为短线投资者创造了一个良好寻求短线机会的环境，这也就此出现了板块热点频繁轮动，显示短线资金积极地挖掘获利机会。但从上涨的个股来看，业绩成长性并不能成为支持其上涨的主要因素，足以说明目前行情是在权重股营造强势氛围下，短线资金寻求获利机会，板块热点并没有足够持续性发展的内在基础。

　　有限空间震荡反复

　　技术来看，目前深沪股指双双强劲反弹再次逼近了短线至关重要的２０日均线，而且盘中数次上攻该均线压力并不奏效。同样的事例发生在今年７月２５日，沪指未有突破２０日均线压力，随后两个交易日也未能挑战成功，之后大盘便迎来了持续急跌行情。可见２０日均线的得失在短期内行情的趋势研判更为关键，若就此戛然而止，那么中线调整趋势仍将继续就不言而喻。从周Ｋ线形态来看，沪指创新高１７５７．４７点之后，一根周阴线夹两根周阳的调整形态明显，并且目前股指已经反弹到了５周均线的位置，而较长的下影线也不足以支持股指的大幅扬升，可见目前股指是在有限的空间里震荡反弹。从技术指标来看，沪指创出新高持续调整跌破布林线中轨之后，股指企稳反弹有再次突破该中轨线的预期，目前并没有形成突破，但是中轨线的压力仍未有化解，同样说明目前大盘的反弹空间也相对有限。

　　总体来看，目前大盘站稳短期均线之后，继续表现强劲震荡反弹态势，场内热点不断显示激发出来的做多力量继续推动股指上扬。不过值得注意的是，目前上综指再次逼近近期箱体震荡整理的上沿，上攻阻力也将出现。经验表明，中线调整过程中的企稳反弹总是看似强劲，但之后杀跌动力也往往强大，并且目前涨幅靠前个股强劲上攻出现量能放大，随后并没有维持强势的局面，可见持续性并不能足够说明，后市新的一轮行情展开。技术上，目前已经反弹到５周均线１６２３点的位置，并且上档２０日均线压力仍不容忽视，可见，后市股指上攻难度也将增加。建议投资者轻仓位的适当参与短线机会。

(责任编辑：吴飞)