*ST春都(行情,论坛)借股改谋新生

    *ST春都(行情,论坛)(000885)自8月7日正式公布股权分置改革方案以来,吸引了广大投资者的关注。

若通过此次股权分置改革,*ST春都(行情,论坛)将以全部资产和全部负债,与控股股东河南省建设投资总公司合法持有的驻马店市豫龙同力水泥有限公司70%股权进行置换。通过本次资产置换,公司的主业将由食品加工、销售转变为水泥产品的生产和销售。使公司持续经营能力得到恢复,盈利能力得到提升,解决了*ST春都(行情,论坛)多次重组而未能解决的问题。

    目前的水泥市场行情如何？公司置入的豫龙水泥的经营情况如何？对*ST春都(行情,论坛)的未来盈利影响能有多大？

    据了解,*ST春都(行情,论坛)首期置换注入的驻马店豫龙水泥是驻马店地区最大的水泥生产企业,驻马店同力一线(5000t/d)是当地唯一的一条大规模新型干法生产线,年产熟料155万吨,水泥100万吨,信阳水泥粉磨站年产水泥100万吨,合计共200万吨水泥产能。公司还规划建设二线(5000t/d)预计将在2007年开工,2008年投产。该地区没有年产能超过50万吨的其他水泥生产企业,市场竞争优势非常明显,该地区仅豫龙水泥符合工程水泥的质量和规模需求,公司未来三年每年将有50万吨的水泥销售给相关工程。

    根据预测,2006年豫龙水泥的毛利率和净利率分别为24.52%、7.88%,与全国各地区其他水泥企业相比,豫龙盈利能力在行业中处于中上水平,从财务数据上体现了豫龙水泥的竞争力。另外公司享受免交三年的所得税待遇。同时公司是全国水泥企业循环经济试点企业,享受优惠政策,在节约生产成本、增加循环经济效益方面起到较好的作用。

    按河南建投做出的承诺,豫龙水泥将可以使*ST春都(行情,论坛)2007年和2008年分别至少实现0.14元/股和0.19元/股的盈利。而豫龙水泥预计全年的盈利水平将要超过公司年度预算3000－3500万的盈利水平,预计全年盈利水平在4000万元,这也大大提高*ST春都(行情,论坛)今年的盈利。

    更为重要的是,河南建投已于8月3日与上市公司签订协议,由*ST春都(行情,论坛)先行托管河南建投持有的其他水泥企业股权,以适当的方式整合河南建投拥有的其他5家水泥企业资产,这5家企业合计水泥产能1000万吨,在全省新型干法水泥总量中,拥有30％以上的份额,这也为公司长期持续增长埋下了伏笔。

    总体来说,此次资产置换有利于摆脱*ST春都(行情,论坛)目前的经营局面,而介入到行业复苏的水泥行业也有利于公司长远的发展,将为公司的持续快速健康发展打开更为广阔的空间。