《经济通记者郑伟国报道》期油价格上上落落，走势反覆，惟石油股走势却出现不协调情况，有时甚至出现「背驰」现象，看来在分析石油股时，不能单单以油价高低作衡量指标。事实上，除了油价之外，还有众多因素直接影响石油股的表现，内地成品油价格监控、内地国策（如暴利税）及公司本身的估值（如预测市盈率）等，都成为左右股价的重要因素。

先看普遍投资者最留意的油价，受期货市场炒卖活动影响，油价波动性甚大，近日见油价从高位回落，昨晚（１７日）纽约９月份期油已下滑至７０美金边位。虽然油价连日走疲，但石油股价格并非完全跟随，当中中海油（０８８３）更于周内曾创出５２周新高，可见单以石油价格来买卖石油股份并不足够。 受国内政策所限，内地成品油价格受限制，未能完全与国际油价接轨，虽然「接轨」是大势所趋，可惜现阶段石油公司仍未能随着国际油价起跌而随意调整石油产品价格。此外，国家除了监控油价之外，亦于本年３月２６日起实行「暴利税」，此举对石油股盈利构成不利影响，就以中石油（０８５７）为例，粗略估计会削减其每股盈利逾一成。由此可见，内地政策已为左右石油股要素之一。 在选择石油股前，投资者亦会「秤一秤」石油股本身价值，究竟是否属于「抵买」，而最简单的分析方法，就是比较其预测市盈率。以国际石油巨企ＢＰ（英国石油）及Ｅｘｘｏｎ为例，０６年预测市盈率约为１０﹒７倍及１０倍。而于本地上市的内地三大石油股，中石油、中石化（０３８６）及中海油预测市盈率分别约为１０﹒２倍、９﹒２倍及９﹒８倍，与国际同业比较，其实相差不大。故此，单以预测市盈率作估值比较，三大石油股的估值其实不算特别吸引。 ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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