编者按：央行决定自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%。搜狐证券第一时间就此采访了经济学家韩志国，他表示加息是一把双刃剑，股市无节制扩容会毁掉股市希望。

　　韩志国表示：央行加息，是把双刃剑。中国宏观经济已进入一个加息周期，但他认为用加息的办法进行宏观调控，不是最有效最便捷的方法。从房地产行业来看，一方面虽然可以提高房地产的运营成本，在一定程度上抑制房地产投资过热。另一方面也压制了住房需求，而住房需求仍然是中国老百姓的第一需求，房地产的成本增加必然会转嫁到消费者身上，对于按揭购房的消费者来说，利息的提高，无疑又增加了购房成本，大大增加了房地产购买力的压力。而中国目前的现状是，消费者需求严重不足，在这种情况下，刺激需求是排在第一位的，房地产需要压力，但抑制消费是与市场规律是背离的。

　　银行方面，加息可以提高整个社会的储蓄倾向，但同时也会加大银行的运营成本。根据央行的报告，目前储蓄严重过剩，银行存贷差近十万亿，加息，就意味着银行会增加这部分存贷差的利息支出，从而大大增加了运营成本。

　　汇率方面，加息将增加人民币升值压力。目前正面临很大的人民币升值压力，政府正在努力缓解这个压力。而选择在这个时机加息，不仅会增大人民币升值压力，也会助游资、国际市场对人民币升值的预期。如果持续加息，对外贸出口也会产生具大压力。

    股市大规模扩容会毁掉股改成果 毁掉股市希望

　　股市方面，加息必然会导致股市下跌，但股市涨跌不是单层面因素导致的结果，如果不是持续性加息，对股市的影响不是特别大。因为人民币升值预期会继续鼓励外资继续投资房地产等相关板块。

　　相反扩容太大，快速扩容将会使股市重蹈股改分置改革以前的覆辙。股权分置改革把所有的风险的矛盾后置。小非、大非、新股发行、再融资增发、大盘股海归等等，大规模的扩容会把股市拖垮。目前的市场并未具备承接大盘股的能力，大盘股指若跌破1500点会很危险，证监会在走钢丝。

　　而我们的管理层盲目乐观。急于证明股权分置改革已获成功、市场恢复融资功能。但事实上不是这样的。管理层在揠苗助长，大规模迅速的扩容会毁掉股权分置改革成果、会毁掉中国股市的希望。

　　工行A+H很可能会发不出去

　　中行A股被“做空”、国航缩小A股IPO规模并没有打乱工行同步发行H股和A股的步调，监管层和工行不会采纳“先H后A”的模式，依旧决心使工行成为首家H、A股同步上市的公司。韩志国表示中国工商银行A+H发行很可能泡汤。原因有三：一、扩容规模太大，总募集资金最高可达1700亿元。股市不是提款机，目前的市场根本没有能力承接。二、机制错位。工行的股份制改革情况如何尚待考证，国有机制与市场化机制如何有效结合要打个问号。三、发行价过高。

　　谈到今天国航的表现，韩志国表示，国航发行是失败的。上市前网下申购就遭机构投资者冷遇，今天上市首日价格不涨，卖也卖不出。买没人买、卖没人卖，可以说是很明显的失败。

(责任编辑：张雪琴)