股权分置改革胜局锁定之际，第二届中国证券市场年会召开。2006年8月19日，在北京人民大会堂，来自财经(相关:理财 证券)、金融、证券业界的官员、专家和学者齐聚一堂，共同探讨全流通下中国证券市场的创新与发展，展望证券市场的新格局、新特征与新趋势。以下是搜狐财经的现场文字报道：

　　巴曙松：我补充一下，今天上午发言的五个单位的领导，让他们放下包袱发言，他们所有的发言都是在他个人的观点，作为业界的专家，他所谈的看法，比如孙主任既有年金制度的设计者，也是保险公司资产管理的业内专家，但是不代表保监会。媒体朋友提了一个问题，作为本次年会独家网络协办方，请给搜狐财经一个提问的机会。

　　搜狐财经：新股发行询价及申购制度是否存在缺陷，你认为国航A股的发行上市是否成功？

　　巴曙松：新股发行和询价制度存在显著的缺陷，这个缺陷就是对机构投资者和散户利益的平衡，对机构投资者的定价能力都没有得到充分的发挥。我昨天还在比较中国的新股发行制度，我对其他地方不熟，对香港比较熟，香港的新股发行只一要申购就有一千股，现在实验了一下，打一百万现金申购，不一定拿到500股，利益严重地没有向中小投资者倾斜，而机构投资者既能在网上申购又可以在网上抢点饭吃，这给中小投资者的机会很小，利益严重不平衡。第二，我看到香港的规定，500万申购以上，按照机构投资者的办法来，你要承担定价能力，有锁定期，再比如说回拨机制，很多制度都要完善，特别是机构投资者，不能说忙着把机构投资者的行为，往上申购，往下申购，申购完了套现就跑了，国航大的上市，需要机构者讨价定价，给合理的定价，根据股指持有它，锁定它，结果机构跑了，让散户承担。还有一个发行制度有缺陷，价格定价比较合理，好的公司上市，不是多了，而是少了，现在市场一个大盘上市，逐渐跌下。

　　市场最担心是资金暂时出现失衡，圈钱的压力加大，这对保险机构来说，资本运用的压力很大，很多钱没法用，前天在网上看到保险资金入市5%提高到10% 。

(责任编辑：吴飞)