● 谁持有银行股票的多与少，意味着定价权和话语权大小，谁就有可能掌握A50指数的市场主动权。

　　近日大盘呈现缩量整理的走势，但以招商银行为首的银行蓝筹板块，表现出相对强势特征，这可能与9月5日新加坡交易所（SGX）推出的新华富时A50指数期货合约交易（以下简称A50指数）有关。目前国内指数期货尚在筹备酝酿阶段，一些国际资本又看好我国A股市场，加之资本项目也未全部对外开放，国际资本一时难以进入A股市场，在此状况下，新华富时A50指数期货合约，迎合了国际投资和投机资本在境外投资炒作中国A股市场股票的需求。

　　新加坡SGX曾经于1986年和1997年，先于日本和台湾省推出指数期货合约，一度直接影响着本土市场运行以及个股的演绎格局，指数期货合约交易量在2005年，分别是日本和台湾省本土市场的66．5％和117．1％，成为国际资本博弈的主要场所之一。

　　虽然A50指数属于离岸投资品种，其指数样本股的标的，是A股市场的部分成份蓝筹股票，意味着SGX新华富时A50样本股，会对A股大盘指数影响作用，远大于其它成份股和非成份股。具有“鲶鱼效应”的国际投资投机资本，对新华富时A50指数期货合约品种，其炒作行为必然反映在国际化程度高的A50指数期货品种上，很可能在新加坡形成一个A股市场的影子市场，或多或少的影响着A股市场运行，以及个别股票在二级市场的演绎格局，这种心理影响或联动作用，是A股市场投资者不能忽视的。

　　尤其是招商银行占A50指数权重9．7％，可谓是新华富时A50第一权重股，其它几只银行股总共占权重高达26．7％，银行股所占新华富时A50指数期货合约比重接近三分之一，那么其市场杠杆作用，将远大于其它板块的蓝筹股，谁持有银行股票的多与少，意味着定价权和话语权大小，谁就有可能掌握A50指数的市场主动权。为此A股市场预期银行板块，受联动影响将更为直接，所以受到A股市场投资者的追捧。

　　加之国内指数期货市场正在筹备尚未运行，很可能在新加坡形成一个对国内A股市场有影响作用的影子市场，包括A50指数期货合约的个股，特别是银行股板块。与此同时，国际投资投机资本可能产生隔岸操作，跨市场套利行为，反映即将到来的市场投资策略和盈利方法发生重大变化。

　　当年新加坡率先抢推日经225指数期货，台湾摩根台指期货，曾经对日本225指数和台湾加权平均指数产生较大影响，并一度成为导向作用，一些具备蓝筹股的股票受到价值投资机构青睐，而且中长期被持有，二级市场股价呈现稳步攀升的态势，另外一些没有核心价值和竞争能力且被逐步边缘化的股票，价值与价格不断向“毛股”或“仙股”靠拢看齐，当在本土指数期货市场随后也开通，进一步推动股价结构两级分化现象越演越烈，成为股票市场价格真正被拉开的分水岭，同时也是步向成熟股票市场的开始。此次A50指数，能否再现当年日本和台湾股票市场的影响呢？因此，以招商银行为首的银行板块蓝筹股，以及其它A50指数品种，都是值得A股市场投资者要高度关注的投资品种，主要源于A50指数，有将助推银行股的作用，必然折射到A股市场上。

(责任编辑：刘雪峰)