􀁺 上半年公司实现主营业务收入同比增长12.68%；净利润同比增长24.16%。扣除经常性损益后的净利润同比增长21％，显示公司的盈利基础是非常扎实的。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）每股收益(全面摊薄)为0.20 元/股，同比减少35.48%，主要系公司实施资本公积每10 股转增6 股及可转债转成股本所致

􀁺 上半年实现的每股收益略高于笔者前期的保守预计0.17-0.18 元。

􀁺 在国内几乎所有城市都以提价的方式进行数字电视转换的时候，北京由于多种原因，数字电视提价方案迟迟不能实现。公司今年下半年将直面成本压力，正式开展数字电视的转换，计划今年完成40－50 万用户的转换工作。

􀁺 预计今年下半年将新增折旧1000 万元左右，如果北京的数字电视收费标准明年仍然无法提升，公司07 年的业绩压力较大。对公司的P/E 指标有压力，但不影响公司的EV/EBITDA 指标。

风险提示

公司不能提高数字电视收费标准将带来长期的折旧成本增大的压力。

投资建议

继续看好数字电视转换和08 年奥运会对公司带来的长期价值，维持强烈推荐

－A 的投资评级，预计6 个月目标价为16 元。

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