华润锦华（000810）日前推出了“注入资产＋赠送土地＋赠送现金”的股改对价方案，公司第一、第二大股东及其他非流通股股东将分别采用股权转让及债务豁免、赠送土地、赠送现金给上市公司这三种方式支付对价，以取得流通权。

其具体股改方案为：大股东华润纺织集团将间接持有的烟台华润锦纶20％股权，华润纤维20％的股权转让给公司，同时豁免股权转让产生的5167.96万元的债务；第二大股东遂宁兴业资产经营公司将华润锦华租赁的价值800万元的40亩土地赠送给公司，此外，其它非流通股东按照10送7.3元的比例赠送现金，总计赠送251.48万元。

　　自2001年华润集团重组华润锦华后，生产经营保持持续稳定增长。今年，华润锦华中期实现净利润1993.7万元，同比增长47.69%；每股收益0.154元，同比增长48.08%。出于产业投资的考虑，华润创业采用了注入经营性资产而非单纯送股的对价方案，一方面是保持了对华润锦华的绝对控股权，另一方面则提升了华润锦华未来的发展空间。按此方案华润锦华实际无偿增持了华润锦纶和华润纤维20％的股权，加上华润锦华目前已经持有的华润锦纶和华润纤维52％股权，若股改方案通过，华润锦华将共计持有华润锦纶和华润纤维72％的股权。

　　本次华润锦华增持股权的两个子公司华润锦纶和华润纤维的主要产品为锦纶弹力丝和全牵伸丝，在研发能力、成本控制及产品质量等方面具有较强的竞争力，产品主要供应高端客户并出口，具有较强的成本转移能力，经营业绩一直稳定增长。2005年华润锦纶和华润纤维共实现销售收入4.5亿元，净利润约2900万元。2006年中期两子公司为上市公司贡献投资收益1138.96万元，占合并报表净利润的57.13%，是华润锦华重要的利润来源和未来最主要的利润增长点。未来，华润锦纶和华润纤维的锦纶民用长丝生产线将再增加24条生产线，功能性差异化产品比例达到45%。

　　华润锦华股改方案通过股权转让及豁免行为，使华润锦华享受到华润锦纶和华润纤维更多的股权收益，有助于提升华润锦华2006年度及以后经营业绩。此外，遂宁兴业将40亩工业土地赠送给华润锦华，也有利于理顺华润锦华的资产关系。

　　股改方案实施后，华润锦华股本结构和股东持股数量都不发生变化，而公司所有者权益由22643.96万元增加到28863.40万元，每股净资产由1.75元增加到2.23元，增长了27.4%。若上述资产过户在2005年1月1日完成，则2005年每股收益将由0.20元增加到0.245元，增长22.5

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