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中原证券密洽ST鑫安 规范类券商要借壳开局?
时间:2006年08月22日08:13 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:南方日报报业集团-21世纪经济报道】 【作者:聂春林

  武汉、郑州报道

  东边日出西边雨。

  正在创新类券商借壳上市低开低走之时,规范类券商却异军突起,悄然打响了借壳战。这一次,传言中的主角是蛰伏河南的中原证券。

  “中原证券由董事长王绍祥带队,的确与ST鑫安(000719.SZ)商谈了借壳上市事宜,具体进展我不太清楚,你去问公司吧!”8月21日上午,河南省焦作市政府一名官员向记者坦承。

  河南省国资委内部人士透露,通过借壳上市方式,中原证券意欲“一石二鸟”:在打开一条新的融资渠道同时,晋级创新类券商。

  证券分析人士指出,若中原证券借壳成功,将会有更多的规范类券商效仿这种模式,进而有可能引发创新类券商扩容。

  8月21日,公布亏损半年报且第三季度业绩预亏的ST鑫安封于涨停板,收报2.98元。

  密洽ST鑫安

  知情人士透露,中原证券有意染指ST鑫安,双方可谓一见钟情。

  上述焦作官员告诉记者,大约二十天前,王绍祥带队,与ST鑫安高层进行了密谈,并就“借壳有关事宜进行了实质性交流”。

  成立于2002年的中原证券,注册资本10.33亿元,由原河南财政证券和河南省证券合并而成。2005年9月,被中国证券业协会评为首批7家规范类券商之一。其第一、第二大股东许继集团和河南建投分别持有公司40.627%、35.173%的股份。

  今年7月初,中原证券第三大股东代表、河南经开董事长王绍祥空降中原证券,兼任董事长。小股东缘何当家?

  上述河南省国资委内部人士称,河南建投与河南经开均属本省国有资产投资机构,省政府有意向把二股东的股份转让给河南经开,让河南经开成为中原证券大股东,加强控制力,做大做强河南省唯一的券商。

  从去年底开始的牛市行情,让券商赚得盆满钵盈,也给了中原证券做大做强的信心。中原证券内部人士透露,2006年1-6月,公司实现2亿多元的收益,其中,自营业务获利9000多万元,经纪业务获利1亿多元。

  王绍祥执掌中原证券帅印后,在公司发展纲要上明确提出上市计划,但由于中原证券去年亏损7000多万元,直接IPO短期内几无可能,而借壳是最直接和最便捷的上市路径。

  一位接近中原证券高层的人士称,中原借壳,从成本角度考虑,只能是未股改公司;本省公司,则更方便洽谈。经过挑选,尚未股改的国有上市公司ST鑫安闯入了视野。

  ST鑫安是一家命运多舛的公司,由原焦作市化工三厂于1989年整体改组并向社会公开募集股份而设立。1997年3月于深交所上市,此后股权数次转让。

  目前,ST鑫安债务缠身,基本处于停产状态。ST鑫安一位中层告诉记者,公司业绩较差,既无现金支付对价,亦无公积金对流通股东给予转赠,股改无法启动。

  这就成了中原证券的机会所在。

  借壳路径

  中原证券借壳ST鑫安,将以何种方式进行?

  上述河南省国资委官员称,ST鑫安可能会采取净壳出让方式,将资产置出上市公司,中原证券将支付一定现金,或者给ST鑫安非流通股股东一部分股份作为对价。“可以肯定的是,由于是政府主导,加上公司业绩较差,中原证券给的补偿不会太多。”

  长江证券副总裁胡刚此前接受记者采访时亦称,“证监会对券商借壳有严格要求,上市公司内不允许有非金融类资产。”

  知情人士称,由于ST鑫安总资产只有7亿多元,总股本只有1.29亿股,其最近的每股净资产1.07元,中原证券将会采取定向增发方式入主ST鑫安。

  上述官员称,对ST鑫安的资产,属于哪位股东的,由哪位股东赎回;共有资产,则保持各位股东的股份。近日,记者多次拨打ST鑫安电话,欲对上述事实求证,均未果。

  知情人士透露,为了配合收购,8月3日,ST鑫安公告了8起诉讼,涉及诉讼金额本金部分为13911.12万元。今年1月4日,其与工行焦作民主路支行贷款诉讼案金额本金部分共计10335万元。两项合计,涉诉金额约占ST鑫安2005年末经审计净资产的144.79%,

  “这些问题之前早已存在,之所以现在集中释放,就是为中原证券未来低成本介入创造条件!”上述知情人士一语道破天机。

  无独有偶。8月21日,ST鑫安公布了2006年半年报,公司1-6月主营业务收入510万元,亏损近3000万元,再次将利空消息引爆。

  知情人士称,目前借壳最大的难题就是ST鑫安的巨额债务。几大股东如何愿意承担这些债务?

  对此疑虑,焦作市政府一位官员透露,目前省市两级主管部门正在全力协调债权银行,争取对贷款进行打折处理。如此一来,净壳出让,ST鑫安的几大股东在心理上亦可接受。

  “河南省政府思想很解放,之前的*ST春都(000885.SZ)、*ST白鸽(000544.SZ),都是在困局重重、债务缠身的情况下,经政府主导圆满完成了重组和股改。中原证券借壳是件大事,相信政府会全力支持,处理好此事。”有接近借壳内情的人士分析。

  规范类券商借壳开局?

  市场人士表示,在长江、光大等创新类券商借壳陷入沉寂之时,中原证券半路杀出,有可能会引爆规范类券商借壳上市的浪潮。

  目前,国内共有18家创新类券商,26家规范类券商。根据46家券商在银行间市场公布的2006年半年报,券商净资本总额449.38亿元,平均每家券商接近10亿元,净利润总额78.86亿元。净资本较大的、净利润较多的,均为创新类券商。

  长江证券一位分析师指出,创新类券商资产质量优良,可以开展很多创新业务,得到政策支持,而这些是规范类券商所不具备的。

  随着权证、资产证券化、融资融券等业务的开展,业务规模直接与净资本挂钩。根据规定,规范类券商达到《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》及创新试点类证券公司评审标准有关文件规定条件的,可申请评审成为创新试点证券公司。

  “规范类券商在短期内要提高净资本,成为创新类券商,一个最直接的办法就是借壳融资。”国泰君安一位分析师指出。

  中原证券或许开了一个好头。只是,在众多券商借壳失利的情况下,中原证券借壳可以如愿吗?

(责任编辑:刘雪峰)



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