今天，是国航上市后的第三个交易日。事实证明，国航生来便是与众不同的，在开创了新股发行的多项先河之后，尽管管理层对其关爱有加，为其挑选了一个好记的代码601111、一个“吉利”的日子8月18日上市交易，但终究还是没逃过“破发”魔咒。

继上周五之后，昨日国航依旧弱势不改，全天基本在2.78元附近波动，尾盘再度被拉回至发行价报收。

　　国航走势如此低迷，市场目光便聚焦于中航集团增持6亿股的承诺上。《每日经济新闻》记者为此致电国航，董秘办工作人员反复强调，中航集团肯定会信守承诺，至于是否已开始从二级市场增持的问题，则不便透露。

　　国航集团因“面子”而对抗市场

　　业内人士表示，国航破发，是市场基于对未来业绩增长的不乐观预期及不明智的发行上市时机，国航目前表现是预料之中的，是正常的市场行为，但无论国航集团的承诺现在是否已开始履行，它的巨额增持承诺都是不理性的，带有太多情绪化因素，某种程度上，是为了“面子”而对抗市场的行为。

　　试想，国航网上总共发了8亿多股，却要增持6亿股，几乎要把网上发行的再买回来。似乎，国航募集资金只是为了要把发行的股票再买回来，既不缺钱，那又何必急吼吼地上市呢？

　　中小投资者心存侥幸而“吃套”

　　如果说国航的“蛮干”是为了“面子”好看，那么，广大中小散户的盲目追捧，似乎就显得难以“原谅”了。在网下申购遭冷遇后，国航网上申购仍获得了20倍的超额认购，显然，中小散户并没有认真分析机构投资者放弃它的内在含义，依然抱着新股不败的思维定势，心存侥幸，一心想着上市首日小赚出局。

　　只是，残酷的现实给了广大散户一个深刻的教训———学会放弃，然后才能在市场生存。

　　管理层溺爱过了头

　　西南证券认为，国航破发，显示的是市场声音，市场的力量在发挥作用。而作为政府主导发行的国有大盘股，管理层对其关爱有加，一路开放绿灯，但仅就国航的定价而言，连机构都不予认可，定价机制的漏洞可见一斑。

　　同时，随着新股发行的推进，从中国银行、大秦铁路到中国国航，市场对于大盘股越来越不接受，申购大盘股的收益率也越来越低，这也足以引起管理层的重视。

　　如果管理层能以此为契机，大力完善新股发行节奏、规模、时机、定价机制、认购制度等诸多根本性问题，无疑将是中国股市之“大幸”。

(责任编辑：刘雪峰)