江山化工(002061)主要从事化工产品的开发、生产和销售,现有DMF(二甲基甲酰胺)、MA(甲胺)、DMAC(二甲基乙酰胺)、环氧树脂和合成氨等系列产品。是目前国内主要的有机胺生产基地,其中DMF、MA、DMAC的生产规模、技术水平和产品质量均处于国内领先水平。 DMF产能为15万吨/年,在市场中处于领先地位,在国内市场拥有30%的份额,产量占国内生产总量的40%以上。公司目前主要利润来自DMF的生产和销售,DMF的收入占到总收入的88%。DMF是一种化学性质稳定、沸点和闪点高的优良极性溶剂和重要的化工原料。可广泛地应用于制革、电子、人造纤维、制药、石油化工、橡胶等行业。2005年,我国DMF需求量约为38万吨,其中进口量约5.3万吨,成为世界最大的DMF消费国和进口国,而这其中约50%的消费量集中在浙江省内。未来中国的DMF行业需求将保持平稳增长,随着产能的释放,DMF价格短期将会保持稳定,长期将会缓慢下降。未来3年,DMF仍然为公司的主要收入和利润来源。技术上的自主创新保障了公司在DMF行业的龙头地位,同时公司又临近DMF的消费市场,弥补了公司在原料方面的劣势。
同时公司的2万吨/年DMAC项目已于2005年四季度投产,属于明星业务,规模居全国第一,成为公司的利润增长点,此外公司控股72%的子公司江环化工的环氧树脂业务在2007、2008年将开始为公司提供新的利润来源。由于此次公司以募集资金17671万元投资N,N-二甲基甲酰胺反应及精馏分离系统技改项目,预计年均利润总额3222万元,投资利润率18.13%。该项目列入了第二批国家重点技术改造双高一优计划项目,这将给公司带来更多的盈利空间。
综合来看,公司在细分的行业中处于龙头地位,目前正处于快速发展时期,发展前景较好。公司在DMF的生产领域拥有不可替代的独家技术,规模全球第一,单套装置规模大,综合盈利能力强的优势。该股上市后表现尚可,后市经过短暂调整之后有上升空间,走势可以看好. |