主持人吴飞：我们在这儿不是鼓励大家玩，但是想说的是如果作为组合其中的一部分，应该怎么来做。刚开始谈了权证的风险，最近小非解禁上周进入了一个高潮，8月15日G中信和G长电分别有11.75亿股和5.22亿股的提高，那天以红盘爆收，舆论认为难道真的小非的解禁压力对市场没有吗，G宏盛5716.44万小非解禁后第一天开盘就被打跌停了，小非这边带给我们的市场压力是怎么样的，这个吴刚先来说一下，可能之前投资者对小非的简称还不太了解，你解释一下什么叫小非。

　　吴刚：就是小的非流通股的简称，以前A股指的是流通股跟非流通股，流通股数量比较大的就是大流通股，低于5％的持股比例的非流通股在未来它不需要公告，所以我们就把它简称为小的非流通股，就简称小非，我们做了一个统计，今年大概有三四百亿的数量可以流通，小非是这样一个流通量。

　　从它对市场的影响来看，虽然说8月15日中信跟长电小的非流通股东上市以后，结果是爆收，当时市场觉得它的短期压力并不大，17号也是非常有戏剧性的，G宏盛当天开盘被打到跌停，这两个是非常有趣的现象，同时也证实我们以前的一个观点，就是小非从一个供应层面上来讲，大家认为可能会对它的价格有影响，但是另外一方面，我们大家没有看需求。

　　需求，其实主要因素就是上市公司的价值，如果上市公司价值低估，整个市场就是异常的，你增加一点小非的供应量，对你庞大的需求来讲是一点影响都没有，所以要真正讨论小非它对市场的影响，我觉得关键问题是看具体的上市公司，看这个价值是否超过它的合理估值水平。

　　主持人吴飞：为什么跌停的是宏盛呢？

　　吴刚：可能投资者认为宏盛公司内在价值要低于它现在的股价，所以大家都没有投他这个公司，所以爆收的情况比较多。

　　吕文波：我同意你从投资价值角度评价一个股价的涨与跌，其实我自己的感觉小非出笼其实是一个伪话题，像内地股市这次上涨是一个心照不宣的行情，我个人只能讲到这一点。大家都希望股市涨，其实从2000年到2004年，内地的企业整个资产回报率，包括业绩表的情况非常好，所以我们认为它的确属于是一个价值的回归。

　　我们认为那次上涨应该是有很大的一次机会，跟整个中国经济走向紧密度是相当高的。到2005年，经过从2004年开始的这轮宏观调控，其实很多企业，尤其是下游企业因为受到原材料上游厂家的挤压，其实他们利润率普遍表现不是很好，尤其是2005年的年末整个情况，我们可以看到终端，尤其是靠近消费品这块生产型的企业，他们的利润被上游涨价压得很厉害。

　　从某种意义来讲的话，因为公司的业绩在获利能力在降低，某种角度来说这些企业的股价都不会上涨了，但是我们看到企业股价的上涨在它低点的两三倍，所以这次与企业的基本面没有太大的关系，大家都希望它涨。它涨起来，如果它跌下来也是很正常的，我觉得跟非流通股解禁出台没有什么太直接的关系，它要跌就跌下来了，这是个人的观点。

(责任编辑：吴飞)