主持人吴飞：吴刚，你们也提到估计这一周会出现负回报的可能性会比较大，IPO重新开始审核了，小非也出来了，刚才你也谈到其实是一个市场供求的关系，你们认为防御性的操作你们会有什么样的建议吗？

　　吴刚：整个市场未来的走势，我们相对来讲还是比较谨慎的，对宏观调控周期的影响，以及影响相关的行业，我们认为要找一些远离宏观调控，它本身市场水平也是比较合理的，一般大家在弱势的情况下，股票相对来讲应该比较谨慎，所以我们目前短期比较看好的有两块，一个是来自于股权激励，另外就是整个投资方面面临着一个增长速度放缓的情况，之前涨幅过大，水平也比较高。

我们特意推荐一个新兴消费品主体板块。

　　主持人吴飞：给大家再谈一谈你们是怎么把它做成组合的。

　　吴刚：我们当时新兴消费品的出发点是基于中国毫无疑问，在未来，随着大家收入水平的提高，对消费这方面的需求也会大幅增加，这是毫无疑问的一个大的前提，如何去寻找上市公司呢，是不是好的公司就是好的股票呢，当时我们发现一个非常明显的问题，过去得到大家一致认同的大品牌的优势公司，我们并不认为好的公司就是好的股票。

　　我们发现高收益的公司一般是高风险，我们认为它的基本面即将发生好转，或者说它是属于新兴行业，对传统的有所替代。

　　主持人吴飞：吕文波对你们这个组合非常感兴趣，他可能要跟你交流一下。

　　吕文波：我们可能从另外一个角度看这个问题。首先我认为从整个选股来讲，我觉得你们的思路是不是为了规避宏观调控的风险，与整个中国未来人口结构的变化有很大关系，是不是从这样的思维来的。因为很多中国的中心城市人口在老龄化，另外，中国未来可能在全国范围推出医保，对药品的需求量会比较大，所以你们考虑从药品的组合投资比重比较大，我不知道理解的对不对。

　　吴刚：我们没有说在药品里面投资，我们有七匹狼、五粮液。

　　吕文波：有七支跟药品有关的，在你们推荐的比重中，药的推荐比重是最大的，我对这种投资组合没有什么疑问，可能我们分析的角度不一样，但是在药的配比的话，我也是赞同你们的观点，规避行业风险，我只是奇怪为什么把云南白药和同仁堂加进来，我有点奇怪。

　　吴刚：这个个别的可能要跟行业研究员交流。

　　吕文波：中国有几个主线，第一个主线可能是中国现在宏观经济运行的阶段，它可能是重型化工工业和制造业高速发展的阶段，我自己感觉中国这种经济体的运行特点和跟海外经济体的关联度不断增强，你们是否也会考虑把这种海运的板块装到你们这个里边来？

　　吴刚：我们是提出新型消费，海运跟我们这个主题没有什么关系。

　　主持人吴飞：接下来说IPO这个话题，请陈先生多谈一些，因为之前有评论说发审委休暑假是为了国航顺利上市，现在国航刚上发审委就开工，昨天一个结果是过二否一，市场曾经预期管理层对当前备受争议的新股发行制度，休暑假期间有一个改革。

　　但是也没有修改，也没有修正，上周末搜狐协办证券年会的时候，我们采访了巴曙，松他批评现行新股发行和询价制度存在显著的缺陷，就是对机构投资者和散户利益的平衡，对机构投资者的定价能力没有得到充分发挥，在现行新股发行制度持续沿用的情况下，您怎么看内地现行的发行制度。

　　吴刚：我个人觉得当前的发行制度度是存在显著的缺陷，对个人投资者利益有没有考虑到，这是一个方面的问题，为什么大家认为现在IPO有很大的问题，出来一个就很隆重，很简单，现在中国很长时间没有发新股了，从供求关系来讲的话，你认为你的供给减少了，市场平息了两年之后发这个新股，受到追捧也是很正常的。

　　第二个方面的因素就是说新股目前的涨幅这么高，国家管理层对于个人投资者的利益考虑得不是很均衡，他可能优先考虑到IPO的发行，可能会在这方面比较偏袒。

　　主持人吴飞：因为时间关系，这次访谈到此结束，谢谢三位嘉宾作客搜狐。

(责任编辑：吴飞)