换手率达到80%将实施临时停牌15分钟交易新规遏制盲目“炒新”

　　民族证券樊锐

　　昨日，深交所宣布对新上市的四只新股盘中交易实行监控措施：对盘中换手率达到70%或盘中涨幅与开盘涨幅之差达到30%的股票，要求上市公司保荐人实时发布风险提示；对盘中换手率达到80%的股票，实施临时停牌15分钟。

　　临时停牌制度的出炉，应该说和中工国际的恶炒有很大关系。当时中工国际股票上市首日上午的交易换手率已达到超过80%后，特别是下午1点50分开始，其股价突然从16.8大幅上涨至50元，上涨幅度从56％跃至562％，收盘涨幅也达331％，投机气氛被发挥到极致。而深交所拉网普查中工国际的股东又导致该股以连续跌停的方式回落，6个跌停板才基本企稳。

　　此后，天源科技也因盘中换手率达到80％被深交所停牌半小时。8月2日天源科技换手率超过60%时，其保荐机构国元证券发布了风险提示公告；当该股票盘中涨幅与开盘涨幅之差超过30%和换手率超过70％时，深交所也先后两次发布风险提示公告。下午2点10分，该股票换手率达到80％，深交所为防范市场操纵行为，果断采取技术性措施，发布公告对该股票临时停牌半小时，随后在下午2点40分复牌。半小时后，复牌的天源股价应声而落，快速下跌至10.20元才有所企稳。收盘报10.5元，比发行价涨124.36%。

　　通过统计发现，从恢复新股上市发行以来的中小板个股的二级市场表现来看，通过这种“交易风险提示”和“临时停牌”措施，上市首个交易日的上涨幅度和震荡幅度呈现逐波下降趋势。当然其中也有个别超级小盘股或者科技股出现异常波动，但整体幅度均有所下滑。上涨幅度和震荡幅度的下降从一个侧面说明新股首日的定价更加科学合理，纯粹性的资金推动行为受到抑制。

　　不过有一点需要注意的是，一只个股的上涨幅度和换手率并不能成为其被操纵的充分必要条件。仅仅根据这两个指标进行监控还是不够的，完全一刀切的监管模式不一定更有利于市场化。同时，需要扭转的一个观点是，并非上涨就是风险。而且，在将来股指期货推出后，是否对故意做空进行监管也值得探讨。

(责任编辑：刘雪峰)