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权证风险高散户慎参与
时间:2006年08月24日07:28 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:中国证券网.上海证券报

  □北京首证

  宝钢认购权证昨天的走势吸引了众多关注的目光。当天是该权证的“末日轮”交易,上午的时候该权证表现还算平稳,但下午时却出现了单边下滑走势,临收盘更是出现了加速下跌,单日换手率超过了1000%,创出沪深两市单个交易品种单日换手率的新高。
另外,其跌幅高达85.78%,也创出了单日跌幅的新纪录。权证交易的风险由此可见一斑。

  市场一度“喧宾夺主”

  我们回顾宝钢权证的生命历程。该权证刚上市的时候,一度受到市场的大肆炒作,价格一度超过2.3元,而在该权证的强势刺激下,整个市场的权证行情都大面积活跃,一度两市的权证交易总金额超过了两市股票的交易总额。如果将股票交易看做是市场的主人,而权证交易看做客人的话,可以说证券市场一度出现了“喧宾夺主”的现象。

  这主要是因为当时权证上市不久,市场的炒作气氛比较浓。不过炒作之后,市场也将逐渐回归理性,将以更理性的目光来看待权证的发展,随着时间的推移,权证的内在价值也将进一步降低。

  我们简单讨论一下宝钢权证为何出现恶性下跌。该权证的行权价格是4.20元,而周二正股的收盘价为4.16元,换言之,该权证的内在价值为零,只是废纸一张。而周二宝钢权证的价格却高达0.218元,属于严重高估,因此遭到了市场的无情抛售,其当天的巨大跌幅在绝大多数投资者的预期之中。因此,投资者如果要参与权证交易时,应尽量选择存续时间比较长的权证,即将到期的权证还是要回避。

  时机选择很关键

  从某种意义上说,权证交易是高风险的交易,它可以让投资者在短期内赚取丰厚的利润,但同样也可以让投资者蒙受巨大的损失。因此从回避风险角度出发,我们并不建议投资者参与权证行情。

  如果投资者准备参与权证交易,则必须注意内在价值及时机的选择。目前的权证可以划分为两类,一类是价值严重高估的权证,另一类则是价值相对低估的权证,相对低估的品种更安全一些。另外,时机选择也很重要,如在大盘的短线上涨过程中,投资者可更多关注认购权证的交易,而一旦行情进入震荡,则认沽权证将会表现出更强的弹性。

  不适合持仓过夜

  权证交易是高风险、高收益的交易,因此受到一部分资金的青睐。参与权证交易,在操作时要把握几个要点。首先,权证交易只适合少量资金操作。严格控制风险是参与权证交易的第一要务,建议投资者拿出少量资金以比较轻的仓位来参与,以避免出现巨额亏损。

  其次,权证交易只适合短线交易。投资者在参与权证交易时,应采取短线的快进快出操作,不适合持仓过夜。

  第三,把当天均价作为一个重要的止损点。权证交易中,权证的价格波动可能会比较大,可能上午走势还是很强,但一会就会出现宽幅的震荡,因此权证交易过程中的当天均价就成为很好的买卖点,上涨过程中的权证一旦向下跌破当天均价,投资者就应考虑迅速卖出,以回避后市可能会出现的短线宽幅震荡风险。

(责任编辑:刘雪峰)



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