中钨高新于8月18日召开了股东大会，会议高票通过了中钨高新股改方案，前十大流通股机构股东均投了赞成票，表明机构投资者对中钨高新的股改方案比较满意，更表明了机构投资者对中钨高新未来的发展充满信心。但由于湖南有色入主中钨高新涉及一系列手续和过户等问题，预计公司要在9月低至10月初G股复牌，届时，原第一大股东广州中科信集团有限公司持有中钨高新的27.78%股权和海南金昌旅游实业有限公司持有中钨高新3.15%的股权将过户给湖南有色。

　　通过本次股东大会和公司高层的交流，我们更加认为中钨高新将成为一家具有核心竞争力的拥有从钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工完整产业链的一体化硬质合金生产企业。

　　湖南有色承诺在2007年年底之前，通过定向增发等方式将其拥有和控制的与中钨高新构成同业竞争的硬质合金等相关业务和资产注入中钨高新。根据调研和逻辑判断，我们认为中钨高新最终将会成为拥有两座钨矿山（柿竹园钨矿、瑶岗仙钨矿）、两家硬质合金公司(株洲硬质合金、自贡硬质合金)的具有核心竞争力的一体化钨业公司，无论是钨资源的储量和产量还是硬质合金的产量均位居国内首位。

　　柿竹园钨矿、瑶岗仙钨矿、株洲硬质合金、自贡硬质合金的基本情况如表1。其中柿竹园钨矿的产能将会扩大至5000吨；瑶岗仙钨矿由于负担较重，盈利能力不如柿竹园钨矿，如果瑶岗仙钨矿将负担剥离，盈利能力将会有较大的改善；自贡硬质合金由于产品档次和资金方面和株洲硬质合金有差距，因此盈利能力和株洲硬质合金相比有较大差距，不过随着湖南有色对自贡硬质合金的资金注入和管理改善，盈利能力将会有较大的改善。

　　目前中钨高新的总股本为1.71亿股，10转赠6.91股的股改方案实施后，总股本将达到2.22亿股。假设公司定向增发2.78亿股收购湖南有色集团和湖南有色的相关钨业资产（当然中钨高新对上述资产的收购并非一次完成），那么收购后的总股本将会达到5.00亿股。如果上述资产在2007年年底之前全部完成，那么中钨高新的EPS将会达到0.80--0.90元左右，按照20倍左右的PE估值水平，公司G股后6个月的目标价格为16--18元左右，因此我们维持对中钨高新强烈推荐的投资评级。