中国国航（601111）昨天发布公告称，公司将发行20亿元人民币短期融资券。分析人士指出，发行短债是为了满足IPO缩水之后的资金需求，与市场猜测的护盘应该没有关系。

　　公告显示，中国国航将发行短期融资券20亿元人民币。

此次发行已获得中国人民银行的备案通知，并将于8月29日向全国银行间债券市场的机构投资人发行。期限为365天，票面金额为人民币100元。

　　公告还显示，中国国航以公司飞行员公寓作为抵押，获得了3054.34万欧元（约3亿元人民币）的西班牙政府贷款。

　　对此，有市场人士推测，国航在刚刚从新股发行融得大笔资金后，紧接着就发短融券，可能是出于弥补护盘资金的考虑。

　　因时机等因素，国航此次IPO一度遭到市场冷遇。为此，大股东中航集团曾承诺，在今年年内，若国航股价跌破发行价2.80元，集团将以不低于当时市价的价格在二级市场增持，直至恢复到发行价，累计增持不超6亿股A股。

　　在本周一和周二的大部分交易时间中，国航股价曾连续“破发”，直至收盘前，股价才被巨大的买单拉至2.8元。这些买单被普遍认为就是中航集团的护盘资金。根据前天国航的公告，截止8月21日，中航集团已增持公司股份共计1.23亿股，占公司股份总数的1.11%。如以增持价格2.8元计算，中航集团若在年底前增持6亿股国航股份将总共花费16.8亿元。

　　对此，海通证券分析师马婴并不赞同。“资金需求迫切才是其融资20亿元的主因。从它的招股书中可以看到，国航在接下来的3年间，每年的资本开支都要达到100亿元以上。国航融资是为了满足它的业务扩张。”

　　“应该看到，短融券的发行者是上市公司，而护盘的是其大股东———中航集团，这两者是独立的，并不相关。”马婴向上海东方早报记者强调。

　　她还透露，国航的短债额度很早就获得了审批，发行短债只是一个时机的问题。国航A股市场IPO原定发行不超过27亿股A股，融资70～80亿元，但由于网下认购不足，最终确定发行数量为16.39亿股，融资总量45.892亿元，缩水了30亿元左右。因此国航选择此时融资，一个间接的原因也可能是IPO“瘦身”后融资目标未全部达成，而主因还是为了资金流转和业务扩张。目前，航空业的成本不断上涨，行业本身也在飞速发展，就如同南航和东航一样，国航此次融资也属于正常的业务需要。

　　昨天，中国国航收于2.78元，距发行价还差0.02元。

　　早报记者 陈其珏 实习生 黄锴 刘俊

(责任编辑：刘雪峰)