中国人民银行决定，自2006 年8 月19 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）金融机构一年期存款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%；一年期贷款基准利率上调0.27 个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。

正如我们所料，三季度央行如期加息，我们认为，

1、央行上调存贷款利率直指经济过热，预计年底还有一次。应该说央行此次利率调整根据主要来自于上半年特别是二季度的宏观经济运行数据偏快。11.3%的GDP增长，31.5%的固定资产投资增长，2.1万亿的信贷规模，不降反增0.9%的万元GDP能耗显然已经大大超出了中央政府的政策目标，不符合我国经济长远的可持续发展，并且高企不下的房价已经让广大普通居民承受不起，严重影响到他们的生活和社会的和谐。在这种情况下，前一阶段采取了以行政手段为主的宏观调控。虽然已经取得初步成效，但是这种效果很难保持，行政调控缺乏弹性，容易出现调控过头或反弹，加大经济风险。所以必须采取进一步政策措施来巩固控制投资取得的成效，这就必须通过货币政策来实行。目前的经济过热从根本上说，是由于利率、劳动力成本、资源价格偏低，导致投资回报率偏高，助长投资冲动，行政调控不能有效解决投资问题。因此要想从中长期控制来控制，必须直接加大投资成本，才能抑制投资需求。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）从这次央行调高贷款利率的幅度来看，5年期贷款的增幅远远大于1年期应该有此目的。此外，调高贷款利率与国家“十一五”发展战略相匹配，国家利用利率杠杆能有效的淘汰一部分低效企业和抑制低效投资。促使资本流向更有效率的行业和企业，用市场手段保证“十一五”期间经济增长质量的提高。

从投资对利率的敏感性分析得出：利率上升能够促使投资降低；投资过热也会引起加息。然而，显而易见的是，0.27个百分点的幅度根本不能遏制投资冲动，而且，从目前情况来看，CPI虽然不算高，但未来公共、资源类商品价格释放、生产资料价格走高，居民收入提高导致CPI增长压力较大，为预防通胀，我们认为加息还有一定持续性。

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