【来源：四川金融投资报】

　　“周末几乎都是悲观的论调，说加息以后的第一个周一会跌得如何如何惨，都说要趁反弹出货。结果那天出了货的，基本上都割在地板上。”股民杨先生一直在纳闷加息居然对股市毫不影响。

　　上周虽然指数波澜不惊，但大事不少，央行加息0.27点就是一件。不过，市场对于宏观经济调控似乎已经见惯不惊，周一虽然低开32点，但当天居然收红，此后4天收盘都在周一之上。股谚云：该跌不跌，理应看涨。

　　加息何患之有

　　“加息对股市、地产和外汇市场影响可能不会很大。”中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭认为加息只是为了控制流动性过剩，抑制固定资产投资，并非针对股市。其实，加息的根本原因和股市上涨走牛的根本原因，是基本一致的，即都是因为宏观经济快速增长而产生的：宏观经济快速增长，引发股市走牛；宏观经济过快增长，引发加息干预。

　　有业内人士指出，加息周期一般处于经济周期的上升阶段，所以它的到来并不意味着股市必然向下。美元历史上的3轮加息周期中，美国股市全部走牛，美国股市此前持续10年的大牛市，也是处在一个加息周期内。“哪一天美联储宣布不加息了，这也说明美国经济出现紧缩问题了，股市也就差不多了。”

　　也有市场人士指出，A股此次的上升行情主要是因为股改及人民币升值和以有色、军工为主的主题投资为主，与宏观经济走势关系不大。而加息会使人民币越来越坚挺，增加升值压力。因此，对于股市来说，微弱的加息不仅不是利空，反而应该是利好。

　　权证来去无踪

　　不过，加息为上证指数的K线图画出一根32点的大阳线，却无法挽救一个单日暴跌85%的不幸者，它就是宝钢权证。

　　“如果G宝钢8月30日收盘不能达到4.27元以上，我就赌输了。不过，作为股改以后第一个行权的权证，见证一下历史也是不错的。”股民田先生8月23日接近收盘时以每股0.05元的价格买进了1000份宝钢认购权证，行权日期是8月30日。“8月30日，我有权以每股4.2元的价格买进1000股G宝钢。如果那天G宝钢涨不到4.2元，我不买就是了，亏也不过亏50元钱，就算是花50元买个体验。”

　　宝钢认购权证的暴跌谢幕，引人深思。权证作为股改的衍生物，从一开始就被人诟病。而从宝钢认购权证的现实看，其并没有达到让G宝钢股价得到支撑的目的，即使8月30日G宝钢的股价能达到4.2元的行权价，宝钢认购权证也仅仅是以零价格完成历史使命而已。要知道，认购权证的推出是让投资者有一个理想价格的预期，如果这个预期是以如此景遇谢幕，这无疑是一个讽刺。

　　此外，宝钢认购权证还给投资者上了生动的一课，那就是权证不是股票，到期就会摘牌，没有商量的余地。投资权证稍有不慎，就有可能血本无归。

　　热钱激情难减

　　不过，即使收在每份0.03元，但宝钢认购权证在8月23日全天成交45.15亿份，换手率高达1164.77%。当然，由于T+0的原因，这个换手率实际参考价值不大，但由此却不难看出热钱一直没有丧失对股市的热情。加息如此，疯狂的权证炒作仍是如此。

　　就在央行宣布加息的上周一，融资融券细则出台，QFII投资管理办法也跟着出台，私募基金有望转正的消息也不断见诸报端，由此可见管理层正极力抵消加息对股市的影响。而实际上，由于这几周新股申购的暂停，早有资金按捺不住，本周新股的集体躁动就是这些热钱集体做多的结果。

　　而有市场人士介绍说，还有更多的后续资金在对资本市场虎视眈眈，其一是保险资金，其二是温州等地的民间资金。据悉，由于国家对房地产、煤矿等宏观调控，千亿炒房、炒煤、炒棉、炒矿、炒油田的温州民资开始回流。尽管这些民资一直对实业比较看好而不愿投资虚拟经济的股市，但温州人对证券市场的态度正在悄悄发生改变，2005年底以来，一波牛市行让号称从不炒股的温州人也在寻求自我突破。有专家预测，“温州炒股团”的形成指日可待。温州市证券期货业协会的数据表明，今年以来，温州股民新开户数激增，仅1-5月的交易额就超过了去年全年。

　　千亿资金枕戈待旦，这对于陷入上下两迷茫的股市来说是一个利好。

(责任编辑：康慧)