7月汽车产销环比继续下降同比小幅增长。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）06年7月全国汽车产销与上月相比下降趋势较为明显。 其中，汽车生产49.87万辆，环比下降12.99％，同比增长12.09％；汽车销售46.71万辆，环比下降16.12％，同比增长7.83％。1-7月，全国汽车累计产销413.35万辆和400.61万辆，分别增长26.67％和24.29％。
乘用车销量增速放慢，商用车销量增速提升。尽管中国汽车销售总体上继续保持“乘用车快跑商用车碎行”的基本格局，但7月汽车销售呈现出新的特征，即乘用车销量增速放慢，商用车销量增速提升：乘用车产销36.70万辆和33.26万辆，分别增长11.80％和5.37％；商用车产销13.17万辆和13.45万辆，分别增长12.84％和14.42％。
轿车市场规模继续扩张，亮点转向商用车。尽管环比下降较大，但7月轿车销量仍达到26.39万辆，同比增长11.91%，高于乘用车销量增幅5.37%。7月汽车制造行业的亮点转向商用车，销量增长14.42％，加快约4个百分点。其中，大中型客车销量分别增长27.45%和23.50%，中重型货车恢复增长，增幅分别为24.73%和8.72%。
乘用车价格继续下跌，汽车价格总体稳中有升。根据国家发改委价格监测数据，7月国产乘用车价格继续保持下降态势，环比下降0.08%，同比下降4.19%，比年初下降1.66%，其中轿车价格环比下降0.14%，同比下降4.21%。然而，在商用车总体价格上涨的拉动下，7月国产汽车价格总体表现为小幅上涨，环比上涨0.18%，同比下降1.93%。其中，客车价格环比上涨0.32%，货车价格环比上涨0.25%。
原材料燃料动力成本增长略有加快。根据国家统计局数据，7月原材料、燃料、动力购进价格上涨6.7%，较上月加快0.1个百分点，涨幅连续3个月呈现加快趋势。与上年同期相比，1-7月份原材料、燃料、动力购进价格上涨6.1%。
汽车制造利润规模维持强势。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）根据中国汽车工业协会数据，1-6月汽车制造行业（包括汽车与改装车）销售收入达到4125.40亿元，增长30.55%；实现利润总额182.56亿元，增长72.74%。基于汽车销量季节性下滑、总体价格小幅上涨和原材料燃料动力成本上涨等因素，预计7月份汽车制造行业销售收入将维持在650亿元左右，利润总额维持在30亿元左右。
8月汽车行业股票市场表现分析
乘用车公司股价下跌较大，商用车公司股价表现稳?Ｊ艿?月份汽车产销数据总体欠佳的影响，8月份汽车制造行业股票市场表现较差，但行业指数相对沪深300指数呈现出大致同步的特征。与乘用车销量增速回落与商用车销量增速加快一致，8月主要乘用车公司股价跌幅较大，如G上汽(行情,论坛)、G夏利(行情,论坛)和G江汽(行情,论坛)等，而主要商用车公司股价表现较为坚挺，如G重汽(行情,论坛)、G金龙(行情,论坛)和G福田(行情,论坛)等。
9月汽车行业运行趋势展望
预期可能出现某种程度的“金九银十”现象。由于诸多行业性影响因素大致不变，预计8月中国汽车制造行业运行态势与7月大致相似，产销规模可能略有下降，销售收入与利润总额略有下降，但增幅可能与7月大致持平。随着原油价格阶段性回落、汽车需求释放逐渐回升、更多乘用新车陆续上市和厂商营销攻势加强，预计9月汽车产销规模将逐步回升，但在上年同期基数偏高的情况下增幅将不会显著提升，销售收入与利润总额将有所提高，而10月汽车产销形势将在上年同期基数较低的背景下有更佳的表现。总体上，预计将会出现某种程度的“金九银十”现象。
新的结构性特征将得到强化。尽管总量上“乘用车快跑商用车碎行”的基本格局不会发生改变，但预计7月出现的乘用车销量增速放慢与商用车销量增速提升的新特征将会得到强化。这种新的特征的出现和强化，既与上年同期基数高低的差异化有关，也与乘用车的消费性需求和商用车的投资性需求的周期变化有关，预计9月乘用车中的轿车和MPV、商用车中的大、中型客车及中、轻型货车将有望延续良好的增长势头。
汽车尤其是乘用车继续处于中期性双景气阶段。我们认为，7-8月季节性回落情形并不会改变中国汽车尤其是乘用车制造行业的中期性景气特征。各种积极的和消极的行业影响因素彼此消涨，短中期内积极因素有望继续处于优势地位而推动行业维持“增长景气”与“效益景气”的双景气特征，其中乘用车双景气特征尤其显著，而商用车开始表现出一定程度的“增长景气”趋势。
9月汽车行业重点公司投资建议
维持行业投资评级——有吸引力。我们认为，中期来看，中国汽车尤其是乘用车制造行业利润将保持快速增长态势而利润规模趋于合理，乘用车子行业依然处于双景气阶段，因此。维持汽车制造行业尤其是乘用车子行业“有吸引力”之投资评级。与国际主要市场汽车制造行业估值相比，目前中国股票市场汽车制造行业估值基本合理（附表3），但少数公司市场估值较低。
坚持“专业优势+整体上市”投资策略。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）对于当前及未来一两年内的中国汽车制造行业，我们建议采?案呔僮ㄒ涤攀浦魈猓蹲秸迳鲜刑獠摹敝就蹲什呗裕粗饕蹲誓切┰谀骋换蚰臣父鱿阜肿有幸稻哂杏攀苹蛄煜鹊匚坏钠抵圃焐蹋芮泄刈⒛敲丛谛碌淖时臼谐』肪诚戮弑刚迳鲜刑跫蚯痹谙喙刈什⒐旱钠抵圃旃尽Ｖ衅诶纯矗罢卟环凉刈江汽（600418.SS）、G江铃(行情,论坛)（000550.SZ）、G金龙（600686.SS）等，后者可以关注G上汽（600104.SS）、G安凯(行情,论坛)（000868.SZ）等。
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