􀁺 下半年固定资产投资增速将小幅回落。今年宏观政策从4 月份以来开始紧缩，包括提高贷款利率27BP、三次定向发行央票2500 亿、两次累计提高准备金率1 个百分点以及发改委清理投资项目的行动，总体来看目前的紧缩力度已经不小，前期宽松的政策环境已经明显开始改变。

（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）在这样的背景下，下半年投资增速是要回落的，但回落的幅度有限，“十一五”前期，大型基建项目的陆续开工也是固定资产投资高居不下的另一个原因。预计2006 年的调控力度与风险将低于04 年，当前保持宏观政策的连续与稳定性已经得到很大的重视，但宏观调控政策的滞后效应将逐渐显现。

􀁺 固定资产投资与工程机械产品需求相关。长期来看，实际利率上升会导致固定资产投资下降，因此会影响工程机械产品的需求；中期来看，“十一五”期间大型基建项目（如铁路运输业、采矿业）投资会拉动固定资产投资保持平稳增长，对工程机械产品的需求仍有望保持增长；短期而言，最重要的外生变量无疑是宏观调控政策。

􀁺 未来两年工程机械行业仍将保持增长，但增长幅度不会大。“十一五”与“十五”的经济环境和已发生变化，行业增长幅度难以与“十五”期间的前两年（2002、2003 年）相比，在2006 年高基数的基础上，2007 年继续保持高增长的可能性不大，未来两年工程机械行业的增长速度将低于今年，但收入仍有望保持15%左右的增长。

􀁺 六月份开始工程机械行业销售明显回落。2006 年工程机械行业高增长的格局已确立，下半年宏观调控对行业的时滞影响将陆续显现，同时受季节性因素的影响，装载机、液压挖掘机、叉车销售六月份已开始明显回落。

􀁺 工程机械行业的投资策略——波段操作。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）实际利率变化趋势将决定固定资产投资的长周期波动，固定资产投资增长、财政政策及季节因素对工程机械行业的需求均会造成影响，在这种预期下，工程机械行业的估值水平难以进一步的提高，投资评级为“中性”。

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