􀁺 06 年上半年公司分别实现主营收入和主营利润10.55 亿元和4.6 亿元，同比下降了5.32％和1.14％。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）整理净利润为2.47 亿元，大幅增长了47.14％，每股收益为0.17 元。

􀁺 上半年公司共完成散杂货吞吐量4398 万吨，同比减少了4.39％。其中焦炭和煤炭吞吐量有所下降，铁矿石吞吐量稳定增长；共完成集装箱吞吐量131 万TEU,同比增长29.71％，其中五洲国际贡献大部分增量。

􀁺 上半年投资收益大幅增长259％，主要来自公司占40％股权的五洲国际集装箱码头有限公司贡献；补贴收入增幅为131％，来自天津市财政局给予的财政补助；财务费用降幅为78.17％，主要因为公司负债水平相比去年同期大幅减少了43.04％。

􀁺 集团公司手中在建项目众多，未来如果注入将打开公司发展空间。

􀁺 滨海新区已经正式纳入国家总体发展战略布局中，并成为综合改革配套试点。未来滨海新区的发展将加快天津港整体建设步伐，同时为公司创造一个美好的前景。

􀁺 我们预计06 年公司全年业绩在0.37 元左右，07 年达到0.42 元，给予短期“增持”长期“增持”的投资评级。

􀁺 风险提示：公司目前吞吐能力接近饱和，未来如果没有新码头泊位资产注入，发展空间有限。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）整理同时，如果收购泊位受阻，集团新建泊位将分流公司现有业务量；环渤海地区港口众多，作业货类相似，竞争激烈；在香港上市的天津港发展和公司在集装箱业务方面存在同业竞争关系。

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