25日，证监会等三部门联合发布了《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》。《管理办法》对境外基金公司和保险公司进入我国证券市场大幅度地降低了门槛，此举也标志着将有越来越多的境外资金能够进入A股市场。

　　事实上，从四年前首次允许合格境外机构投资者投资境内股票开始，QFII从无到有，规模也从小到大。QFII进入国内市场后，由于其投资理念别具一格，选股思路独具匠心，在A股市场取得了不俗的回报。就在本轮行情的初期，当国内的基金公司等机构投资者纷纷抛售手中黄金般的筹码时，QFII竟在“先知先觉”中抄到了A股市场的大底。

　　“新老划断”后，在中行、大秦铁路、国航等新股鱼贯而入的打击下，市场有不堪重负之感，投资者刚刚积累起来的一点信心被逐渐“稀释”，股指被迫“撤退”以寻求支撑。管理层此时公布《管理办法》来刺激市场的用意不言自明。

　　不错，在《管理办法》实施之后，可以期待在不久的将来会有大量的境外资金进入A股市场。但一个不争的事实却是，A股市场从来都不缺资金，缺乏的是对股指长期走牛的信心。而且，相对于银行中的十几万亿元的存款而言，规模只有几百亿元的QFII也仅是“小菜一碟”。如何调动场外资金的入市积极性才更考验管理层的大智慧和对市场的调控能力。

　　毫无疑问，QFII大举入市后，其投资理念和操作风格是对过去A股市场陈旧观念的一次冲击和洗礼，投资者也见证了这一过程。但寄希望于投资理念的转变来拯救市场的走牛，寄希望于QFII的“增量”来创造牛市，不仅是幼稚的，也注定是行不通的。国内市场目前的现实是上市公司质量整体不高以及相关制度建设的缺失或缺位。A股市场的长期走牛需要上市公司质量的提高和制度建设的完善来保证。

　　资料显示，截至7月底，已经公告的再融资募资总额已超1000亿元，计划发行的超大型国企达数十家之多。股改后的市场更需发挥其资源配置功能，但决不需要上市公司像患了融资饥渴症般的“资源配置”。

　　中国经济的高速发展离不开健康向上的证券市场的“保驾护航”，备受煎熬的投资者也需要牛市来提升信心。投资者的信心是A股走牛的长远动力和源泉，忽视了这一点，牛市就失去了存在的基础。QFII自进入国内市场以来，和其他投资者一样也与熊市相伴了几年。况且，股市运行有其自身的规律，QFII仅仅只是增加了几百亿元的资金供应量而已，并不能从根本上改变A股的走势。从这个意义上来说，在当前的情形下，QFII的扩容顶多是行情的“助推器”。

(责任编辑：刘雪峰)