（本报记者：刘秀竹）

　　8月23日，宝钢认购权证———宝钢JTB1以“废纸”的身份退市。当日宝钢JTB1跌了85.78%，收于0.031元。

　　悲情权证

　　“在我们投资者中间有这样一个笑谈，就是说权证炒作的：如果你购买了权证，那么你最好祈祷自己出门就被车撞成骨折，然后在医院里躺三个月，出院你就背着麻袋上股市上敛钱就行了。

”曾经投资权证的李某说。

　　“我挣过钱，5000元的本钱炒权证，最高时变成过12000元，不过现在还剩3000元了，没关系，接着买，弄好了一天就回来了。”另一个投资者说。

　　“越炒越薄。”成为一名市场咨询员对权证投资者的形象评价。而对于宝钢权证的投资者来说，就不仅仅是越炒越薄了，而几乎是“炒没了”。

　　末日的生死时速

　　8月22日，宝钢JTB1收盘于0.218元。23日，宝钢JTB1开市，并于当日9时43分，上冲到0.244元，涨幅高达11.93%；10时宝钢JTB1重新跌回0.218元；就像一个人的生命用尽了的时候，11时25分，宝钢JTB1开始加速下跌，并于下午1时放出巨量，直接砸穿了0.20元关口。1时35分，跌幅超过了25%；2时29分，跌幅超过50%；最后的15分钟里，最大跌幅达到89.91%；最终以0.031元收盘，换手率达1164.77%。

　　G宝钢正股价格收于4.17元，宝钢JTB1的行权价为4.20元。如果加上宝钢JTB1每份0.031元的成本，使用宝钢JTB1行权购买G宝钢正股，每股成本将高达4.231元，比在市场中直接买G宝钢的成本每股多出0.061元，也就是说宝钢JTB1已经成了不折不扣的废纸。就这样，38770万份宝钢认购权证走完了其生命历程。

　　曾经的“辉煌”

　　去年8月22日，宝钢JTB1以首发身份在A股市场露面，同时标志着阔别近10年的权证产品重返中国证券市场。上市当天以1.263元涨停开盘，又以涨停收盘，并以此拉开了A股市场权证投机炒作的序幕。“新”品种、T+0、相比正股交易成本小、收益“大”……，所有这些都给了权证疯狂的理由，在巨大的诱惑面前，参与其中的交易者，谁还把蕴涵其中的风险放在眼里。

　　次日，宝钢JTB1再度上涨。在沉寂了5年的A股市场，宝钢JTB1的表演令投资者瞠目结舌。这一天宝钢JTB1单日成交30亿元，占到两市成交总量的20%。

　　在2005年8月25日宝钢JTB1上涨至2.088元，G宝钢正股价格最高4.59元，这一价格比例，显示出投机炒作已经让宝钢JTB1出现严重价值背离。

　　在其后来的“生涯”中，宝钢JTB1自始至终没有离开投资者的视线。涨涨跌跌中，在2006年5月19日，宝钢JTB1交易价格高达2.38元。自此，宝钢JTB1完成了自己短促一生中最后的“辉煌”。从1.263元到2.38元，再到0.031元。3.877亿份宝钢权证让投资者在获利的狂喜和被套、亏损的悲情中轮回再轮回。

　　下一个轮到谁

　　将在8月28日后就停止交易的万科认沽权证，在宝钢JTB1黯然退市的当日，竟然以高达20%的涨幅收市，在理论价值已经为零的同时，交易价格从0.035上涨至0.042。

　　8月23日，G万科正股价格收于6.28元，而8月28日之后，万科HRP1的行权价为3.638元，8月24日，万科HRP1提醒投资者，关注投资及行权风险，该提示说明，存续期9个月的认沽权证“万科HRP1”，将于最后交易日2006年8月28日后停止交易，并进入行权期，具体的行权期间为2006年8月29日至2006年9月4日内的五个交易日。到期后未行权的“万科HRP1”将予以注销。同时该提示给出了行权可能带来的损失提示：

　　投资者发出行权指令，即相当于按照每股3.638元的价格卖出万科A股股票。而目前“G万科A”的正股价格始终维持在6元以上。这一价格水平说明，投资者如果行权，则相当于以每股3.638元的价格卖出万科A股，将给投资者直接带来现金损失。按照8月23日6.28元的收盘价计算，带来的直接损失是每股2.642元。

　　但愿，权证悲剧就此画上句号吧。

(责任编辑：陈晓芬)