本报记者 侯志红

    截至8月28日,两市共有1144家公司踏上或已走完股改征程,超过两市总市值的90%,而已经披露2006年半年报的公司,大多完成股改或已进入股改程序。

股改对上市公司业绩的正面效应,恰可谓“润物细无声”。

    股改由于解决了中国股市长期存在的制度缺陷———上市公司与大股东利益不一致的问题,促进了流通股东与非流通股东的互利共赢。尤其是通过一系列与股改组合的操作,部分上市公司改善了资产状况,增强了业绩的持续增长能力,清理了资金占用和违规担保,提高了分红回报水平,为公司的科学治理等奠定了基础。虽然股改成功并不能使资本市场生态环境的完善一蹴而就,但随着股改的顺利进行,股改的正面效应逐步显现。

    首先,对于今年的半年报来说,股改最明显的效应莫过于对部分公司中期分配和业绩的拉动。今年相当多上市公司的中期分配预案受到此前股改方案、分红承诺等股改因素制约。据本报信息数据中心统计,截至8月28日,已公布中报的公司中,目前拟进行中期利润分配的有31家,其中16家公司的利润分配履行了股改方案及分红承诺的要求。

    例如,中期派现总额达1.137亿元的哈飞股份,其中期利润分配预案是股改方案的一部分：公司在向全体股东每10股派现3.37元的同时,非流通股股东向流通股股东直接支付1.1422亿元现金。G小商品(行情,论坛)推出的每10股派10元的“大红包”也是其股改承诺的一部分。此外,焦作万方(行情,论坛)、新湖创业(行情,论坛)等10多家公司推出的中期利润分配预案,也都分别履行了各自在股改方案中的有关承诺。

    其次,股改并重组之后,一些上市公司的业绩令人刮目相看。资产重组的对价模式改变了上市公司的资产结构,提高了资产质量和盈利能力。据本报数据中心统计,截至昨日,有83家通过股改实现重组的公司公布了半年报,其中,大部分公司业绩都有一定提升。

    一些亏损严重、资不抵债的问题公司更是借助股改进行重组、注入资产,扭转了公司基本面。统计显示,超过10家公司在股改中通过资产重组实现了扭亏为盈,其中包括G靖煤(行情,论坛)、*ST国农、GST建峰(行情,论坛)等。而最具代表的当属“ST股改第一股”ST农化,经过股改重组后公司更名为GST建峰(行情,论坛),今年中报实现每股收益0.35元,而去年同期则每股亏损0.14元。此外,ST飞彩、ST华陶等公司通过重组也在短期内亏损大幅减少。

    再有,由于股改给整个市场带来了一系列深层次的有利变化,随着时间的推进,其对上市公司业绩拉动的制度效应将“更上一层楼”。

    显而易见的是,全流通下的兼并重组将更为经常和便利,治理混乱、经营不善必将导致市值缩水,进而沦为被收购的目标。因此,大股东切实提高上市公司质量、做优做强上市公司的主观意愿空前强烈。

    如G鞍钢(行情,论坛)股改之际向集团公司新增发29.7亿流通股用于收购优质资产,从而实现了集团的整体上市,而其收益水平也由此大幅增长,成为今年半年报的新亮点。中报显示,公司每股净资产由去年同期的3.82元提升为今年的4.39元；每股收益(加权)从去年同期的0.412元增至今年的0.56元。