□汇正财经

　　周三大盘继续呈现反弹态势，股指低开上行。上证指和深成指分别以1648点和4127点开盘后，不断向下，最低探到1640点和4104点，然后开始反弹并延续到最高点收盘。当日上证指以1654点收出一根小阳线，在60日均线上整理。

上证指震幅约为0.97%左右，成交量有所缩小，包括权证在内两市达314亿元左右水平，预计后市继续反弹。

　　消息面上，中国人寿在港交所发布公告称，拟发行15亿股A股用于扩充资本金。 我们注意到 ，大盘只要稍微一走好，扩容就会而来。先有工行A+H发行的消息，再有中国人寿回归发行的事。显示管理层对发展大蓝筹市场的信心和决心。

　　然而，对于大盘的缩量震荡，到底是再度走入调整行情的预兆，还是股指以静制动，借力洗盘？

　　对此我们认为，昨天的走势更多地体现在机构借扩容消息和在前期大涨的基础上顺势洗盘，从而达到顺水推舟的目的。但是我们认为昨日洗得还不够。表现在三方面：一是洗的时间不够长，基本上也就上午一阵子。第二洗的不够深，上证指最低下探至1640点，还没有触及到5日均线。第三是指标股中石化板块还出现了一定程度的上涨，而没有全体进入休息状态。股指如果没有盘中洗盘的小动作，后市是走不高的。股指如果盘中洗盘不彻底的话，也影响后市的高度。如果昨天是带量深幅洗盘，就会更加有利后市的行情发展。

　　股指选择了周三这种小幅洗盘，震荡上行的走势，说明了什么问题呢？一个事物总有两方面。我们的分析是下档接盘活跃。股指想深洗但没有成功。我们认为，相关的扩容反应了管理层的心态。管理层对于发展大蓝筹市场信心十足，不过由于中国股市本身的特点决定了短期内供求之间的矛盾仍将存在，市场对扩容的心理反抗，以及资金面的利益博弈都使得这种战略有时候不得不让位于战术调整。要想保证市场整体平稳，不要出现一扩容就大跌，一跌就停扩的局面，就要求管理层必须提前掌握市场的承受力，而不是等市场有了反应才有跟进动作，这实际上反应出管理层预判能力的不足。因此，说起来容易的战略和战术的平衡，其实正是考验管理层水平的重大问题。从这个角度来理解管理层，就能够将问题迎刃而解。因此我们预计周四股指仍将看涨，投资者还是要关注强势板块的动向。

(责任编辑：康慧)