□徐玉海 王剑波

    资本添翼 打造能源新蓝筹

    为使投资者分享潞安环能(行情,论坛)的良好经营成果,加快潞安环能(行情,论坛)的发展步伐,经中国证监会核准,潞安环能(行情,论坛)将公开发行A股不超过2亿股,投向屯留矿井收购并续建项目,以及购置五套综采设备用于原有矿井设备更新。

    如果说潞安环能(行情,论坛)是飞翔于太行山上的金凤凰,那么,本次公司上市的募资项目之一———屯留矿井,就是凤凰头顶最耀眼的桂冠。屯留煤矿项目占到此次募集资金使用的85.49%,作为潞安环能(行情,论坛)又一设计年生产能力600万吨、现代化程度最高的主力矿井,该项目的建设,不仅将为潞安环能(行情,论坛)的产能规模、业绩带来30%左右的增长,而且对进一步发展潞安高炉喷吹煤等优势产品,推进“煤-电-化”、“煤-油-化”等循环经济链条的建设具有重要的战略意义。

    屯留煤矿资源禀赋与开采条件极为优越。其主采煤层厚度5～7.25米,平均为5.99米,开采的煤炭属特低硫、低磷、中灰、高热值、高熔点灰分的贫煤,产品主要是优质的动力煤、高炉喷吹煤和化工用煤,具有很强的市场竞争能力。屯留矿井田面积160.24平方公里,已探明的可采储量达到6.87亿吨,服务年限可达81年。

    屯留煤矿也是目前全国最新型的现代化矿井,全部采用高产高效、安全可靠的国内外先进设备,综采、综掘机械化程度达到100％。屯留矿煤炭开采生产主要应用潞安环能(行情,论坛)的核心主导技术———综采放顶煤一次采全高,保证了产量的稳定和生产的安全高效。2005年8月27日,屯留矿井主井井架成功组立,是当今世界第一大井架,其主井提升机直径4.5米,配两对25吨箕斗,全自动控制,最大提升速度10m／s,年提升能力近800万吨,创造了我国矿井建设史上又一新纪录,为公司赢得了世界同行的认可和赞誉。

    建设周期短,见效快、收益高是屯留煤矿项目的显著特点。屯留矿项目前期由潞安集团进行建设,公司以募集资金进行收购和续建,大大缩短了项目的建设周期。屯留煤矿项目总投资16.5亿元,将分两期实施建设：一期工程预计于2006年下半年完工投产,达到270万吨/年的产能规模,按照规划的130万吨/年的损益平衡线,今年即可产生投资效益；2008年二期工程完工后,屯留矿设计年产能将达600万吨/年,而截至2005年,潞安环能(行情,论坛)原煤年产量约为1871万吨,这意味着,屯留项目完全建成后,公司产能规模和业绩将有30％以上的增长。

    此次募集资金的另一用途,即收购集团新购置的五套综采成套设备,将用于更新王庄、常村和漳村三对矿井各一套,其余两套装备正在建设中的屯留煤矿。由于是设备技改项目,因此同样具有投资少、见效快、周期短的特点。据公司招股书披露,在应用新设备后,相关矿井综采工作面的平均单产将由现在的260万吨/年提高到320万吨/年,产量增加23%。此外,该项目购置设备总投资为30,240万元,而预计现有矿井投入三套设备后,年产量增加180万吨,按近三年平均煤炭售价225.27元/吨计算,每年即可新增销售收入40,548万元,三套设备每年将为公司新增净利润3,442.52万元。新设备的投入使用,将使公司的生产能力如虎添翼,并在短期内实现良好的收益。

    此次募集资金项目,将成为潞安环能(行情,论坛)进一步提升现代化程度、培育主业综合竞争力的重要契机。除了为前述的潞安集团“煤-电-化”、“煤-油-化”产业链提供配套外,潞安环能(行情,论坛)还将依托屯留煤矿项目,进一步发展喷吹煤等优势产品。屯留矿煤种非常适于进行高炉喷吹煤的生产。潞安环能(行情,论坛)现有高炉喷吹煤产量300万吨,已初步建成了中国喷吹煤基地,公司计划在此基础上,通过屯留矿等项目的建设,继续扩大喷吹煤的产能规模,预计2006年产量将达500万吨。此举不仅将大大提升了屯留煤炭产品的附加值,也为屯留矿原煤产能提供了可靠的消化途径。

    抓住机遇 广阔空间竞风流

    能源短缺已成为中国经济难以承受之痛。虽然近年来中国能源生产及进口量的大幅增加,但始于2003年下半年的“油荒、煤荒、电荒”并未得到明显缓解。数据显示,今年一季度,全国商品煤销量同比增长5.2%,全国社会煤炭库存较年初下降了7.7%,中央财政煤炭企业商品煤累计平均售价则同比增长了1.4%。国内煤炭市场仍然呈现供应偏紧、价格持续高位运行的态势。

    专家指出,中国“富煤贫油少气”的能源储量特点,决定了煤炭是我国最主要的一次能源。建国以来,煤炭在我国一次能源消费比重一直占2/3以上,煤炭工业可持续发展,关系到中国能源战略、能源安全。尤其是近年来,随着国际石油价格的迅速攀升,煤炭作为主要替代能源的地位日益凸显,行业景气度持续走高。

    同时,工业结构趋重、城市化进程加速使得中国经济对能源将保持持续旺盛需求。可以预见,“十一五”乃至更长的时期内,煤炭需求与供给的关系不会逆转,煤炭行业将维持高位运行的长期景气周期。

    在我国,电力是最大的煤炭消费行业,占煤炭消费总量的50%以上。2002年以来,国内电力需求持续旺盛,电力投资因此高速增长,2004———2006年国内年平均投产新机组约为5000万千瓦,其中燃煤机组占到了80%-90%的比例。这意味着,未来电煤需求有望保持15%-10%的增速,从而为煤炭行业的稳定增长奠定了基础。

    除电力行业外,国内煤炭消费还集中在建材、冶金、化工等行业。统计显示,上述四大行业占到了社会煤炭总消费量的85%。需要看到的是,我国已进入以重化工为主导的工业化时代,第二产业尤其是基础原材料等高耗能行业增长迅速,对能源的需求将与日俱增。以单位GDP产出能耗来计算,日本为1,美国为2.67,加拿大为3.5,而我国高达11.5。中国在实现约占世界4％左右GDP的同时,消耗着世界30％的煤炭资源和其他基础原材料,这直接导致了能源需求的迅猛增长。

    城镇化速度加快和居民消费结构升级也是影响能源需求的新变数。国际经验表明,人均GDP超过1000美元,公共设施、汽车、住宅、家电等消费将明显加快,使得人均消费能源水平迅速提高。在同一阶段,日本能源消耗量年平均复合增长率达到7.695%,韩国为9.3%,泰国为6.5%。这意味着,未来一个时期内,我国能耗增长将保持较高比率,相应的需求空间不容小觑。

    能源短缺的形势毋庸置疑,相比之下,煤价走势则更加牵动人心。今年以来,由于煤炭产能在高毛利率的刺激下迅速增大,国内煤炭价格涨势趋缓。“煤炭行业黄金期已结束”、“煤价持续下跌”的观点开始出现。如何正确认识煤价未来走势？

    专家指出,煤炭价格主要受煤炭产能和消费需求影响,与此同时,我国能源政策、煤电联动、石油与煤炭价格等一系列因素,也可能对煤炭价格未来走势形成影响。我国富煤缺油少气,因此以煤为基础的能源政策不会动摇。可以预见的是,煤电联动政策将逐步走向完善,煤炭价格的形成机制也将更加市场化；煤炭价格与石油价格具有相关性,油价上涨,煤价也会升高；而随着“煤变油”产业化速度、规模的不断扩大,煤炭对石油的替代增加,煤炭价格与石油价格的相关性更强。

    因此,长期来看,煤炭价格将显著升高,以反映资源的稀缺程度；中期来看,煤炭价格将逐渐升高,符合整体经济的运行规律；短期来看,受市场短期内供求形势变化的影响,煤炭价格将在高位运行,略有波动,未来仍不乏上涨空间。

    值得关注的是,今年年初,国家发改委正式取消了煤炭价格的双轨制,即取消电煤价格干预措施,放开重点电煤价格,计划价格将逐步和市场并轨。这一政策的出台,不但对于提高煤炭企业的议价能力和盈利水平具有重要意义,而且标志着,煤炭行业也正迎来加快市场化、加快规范整合的历史性发展机遇。

    我国“十一五”规划对煤炭行业的发展提出了新的指引,结构调整、煤炭企业兼并整合将成为行业未来较长时期内的主基调。在未来增长的格局中,潞安环能(行情,论坛)等大型、高效、规范的煤炭企业竞争力将进一步凸现。目前在我国煤炭产量供应中,规模普遍较小的乡镇煤矿占比约1/3,考虑到安全生产、规模经济等因素,我国正积极加快推进煤炭企业的战略性兼并重组,以市场为导向,以产权为纽带,组建并支持一批跨地区、跨行业、跨所有制的特大型煤炭企业集团的发展。未来在推进资源市场化管理、深化企业改革、建立开采综合补偿机制等方面,以潞安环能(行情,论坛)为代表的现代化大型煤炭企业将充分受益,市场竞争力和抵御风险的能力将不断提高。

    蓝图绘就 谱写潞安新篇章

    资本知时节,当春乃发生。煤炭板块作为具有战略资源意义、极具投资价值的核心资产,已成为投资者关注的热点,潞安环能(行情,论坛)A股上市正逢其时,其绩优蓝筹的形象呼之欲出。

    根据当前国内煤炭行业的发展趋势和公司自身的实际,潞安环能(行情,论坛)确立了“立足煤、延伸煤、超越煤”的业务发展思路,将大力发展煤炭深加工,构建煤炭、煤焦化工等业务优势互补、协调发展的多元化格局,进一步巩固和提升公司的行业地位和核心竞争力。

    未来三年内,潞安环能(行情,论坛)原煤年生产总量将达到2,500万吨,其中喷吹煤800万吨,洗精煤产量180万吨,洗块煤产量60万吨；煤焦化工方面,焦炭年产量达到260万吨,甲醇年产量达到30万吨,二甲醚及其他精细化工产品的生产能力达到15万吨；三年内,潞安环能(行情,论坛)总资产将达到100亿元以上,总销售收入达到100亿元以上,实现利润15亿元以上,从而为广大投资者带来满意回报。

    为此,潞安环能(行情,论坛)确立四大发展战略,将以此次A股发行上市为契机,抓住机遇,加快发展,全面提升公司整体素质,向国内一流的现代化上市能源企业的目标迈进：

    重组扩张战略———公司将整合周边区域优质煤炭资源,重组改造扩建2～3个地方煤矿,进一步做强做大煤炭产业,放大环保、高效的比较优势及核心竞争能力。

    结构调整战略———大力发展煤炭深加工,构建煤炭生产与煤焦化两大板块,做强做大煤化工产业,形成煤-焦-化产业链,培育新的经济增长点和持续的盈利增长能力；

    科技创新战略———构建科技创新体系,走煤炭生产大型化、集约化、规模化发展之路,培植核心技术,增强科技创新能力；

    国际化战略———积极申办煤炭出口经营权,拓展国际市场,扩大煤炭出口份额,打造中国优质动力煤、优质喷吹煤基地和煤焦化工基地,提升“潞安”品牌知名度和影响力。

    “以人为本、实干创新、优势发展、做强做大、厚报股东”,潞安环能(行情,论坛)董事长任润厚掷地有声。潞安环能(行情,论坛)管理层清醒地认识到,上市后,企业面临的压力更大。由于高度公开透明,一方面,将面临来自股东、广大投资者、社会中介机构的压力,股东要求分红派现,社会中介机构要求公平合理；另一方面来自同业的竞争,几十家煤炭行业上市公司的年报,都是公司市场竞争较量的成绩单。但凭借强大的综合竞争优势,潞安环能(行情,论坛)管理层对企业的未来发展充满信心。

    结束语

    结束对潞安环能(行情,论坛)的采访,夜色中的潞安已是万家灯火,繁灯闪烁。笔者掩卷而思,“羿射九日,落潞安化为浩瀚煤田”,已不仅仅是一个美丽的传说,而正在转化为潞安人宏伟、壮丽的发展蓝图。历经磨砺,矢志不渝,潞安环能(行情,论坛)奏响了新时代中国煤炭工业跨越发展、敢为人先的最强音,我们有理由相信,潞安人“艰苦奋斗,与天为党”的精神将继续得以发扬光大。

    时代的背景,政策的协同,行业的机遇,市场的前景,加上自身的勤勉与专业,潞安环能(行情,论坛)必将以科学优良的公司治理、稳健规范的管理运营、持续成长的业绩回报,成为中国证券市场蓝筹股的典范。

    让我们衷心祝愿潞安环能(行情,论坛)一路走好！

    ———山西潞安环保能源开发股份有限公司巡礼(下)

    与时俱进

    谱写潞安辉煌新篇

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    ———山西潞安环保能源开发股份有限公司巡礼(下)