06冷年收宫,空调销量与去年持平、外增内跌、幅度正常
06 冷年全年家用空调行业共计销售空调5270.7 万台,较去年同期基本持平(-0.39%),其中外销空调2790.71 万台,较去年同期增长了7.45%,而内销则实现2479.99 万台,较去年同期下降了7.94%;(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)生产空调5197.4 万台,较去年同期下降了5.50%;库存共计629.51 万台,下降了10.43%。
可见,06 冷年空调市场仍呈整理格局、外销和内销均分天下的格局仍未改变,就空调市场的最新走势看,呈现的特点有:
一、内外销阻力凸显,生产持续下滑:7 月的到来为06 冷年划上了句点,有些仓促和不尽人意,外销的走低和内销的不景气都使空调生产失去了有力支撑,从目前了解到的情况看,8 月份的排产依旧在低位。本月产量总计395.7 万台,同比下滑近8%,环比上月下降29%;总销量是492.2 万台,同比微量下滑3.4%,环比下滑12%。从各个企业的排产情况来看,格力的生产保持一贯的平稳。除格力和美的排产较去年同期有明显的增长外,其他企业7 月的生产均有下滑。\"
二、出口环比下滑,欧洲来年可待:7 月出口总量是186.75 万台,同比上涨12%,环比有16%的下滑。前期欧洲出现高温天气,对当地的空调销售十分有利,使得中国空调库存得到很大程度的消化,为来年中国空调出口欧洲扭转低迷局势奠定了良好的基?5蝗莺鍪拥氖抢醋耘访斯业幕繁V噶钏吹某隹谡习馐俏夜盏鞒隹诿媪俚囊桓鲅暇奈侍狻?/p>
三、持续多雨浇熄终端激情:前期业内人士预计7 月将出现高温天气,会大量消化库存,但是全国大部分地区持续多雨的天气彻底把企业的美好愿望化为泡沫。本月内销总量是305.45 万台,同比下滑11 个百分点,环比下滑8.7%。格力平稳的销售依旧是本月最吸引人眼球的,遥遥领先于其他企业。且同比去年同期有近30%的增长。
四、库存压力进一步减小:7 月的库存水平继续走低,本月工业库存是629.51 万台,同比下降10%,环比下降13%,企业的销售压力进一步减小,整个年度尤其是后几个月,企业没有盲目生产,没有形成新的库存,来年可以轻装上阵。
对白电行业整体持“中性”评级,除空调子行业“增持”外,其他各子行业评级为中性
我们对本行业的观点没有改变:对白色家电行业整体而言,并无行业性的投资机会,行业整体盈利能力提升的可能性不大,所以我们给予“中性”评级。
各子行业中,维持对空调行业的“增持”评级,其他子行业评级为“中性”。
维持对空调行业的“增持”评级,理由正如我们过去强调的是行业整合的因素,截至06 冷年年末,市场占有率维持在10%以上的,只有两家,格力为18.7%、美的17.2%。(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)这两家公司的市场占有率已达35.9%,遥遥领先于同行。冰箱行业虽形势喜人,但效益提升不明显,加之可投资的冰箱公司甚少,我们目前并不打算提高其行业评级,至于其他子行业,目前也没有发现需提升其评级的因素。
在对各公司的投资策略上,我们建议重点投资有核心竞争力的个股,对各子行业的龙头公司予以重点关注,我们维持对各重点公司的评级。
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