《经济通记者罗骏豪报道》本港上市四大中资电信股之一，亦为全国最大固网电信商的中国电信（０７２８）昨日（３０日）公布中期业绩，半年纯利录得１４１亿元，较去年同期跌４﹒２％。不过，若撇除一次性初装费用，纯利则为１１６亿元，同比增长２﹒６％。

四大中资电讯股业绩尘埃落定，又是来个实力大比并的时候。 要分析电讯股，我们必须先了解两个平均值，包括「每月每户平均收入」（「ＡＲＰＵ」）和「扣除利息、税项、折旧、摊销前利润」（「ＥＢＩＴＤＡ」），还有由ＥＢＩＴＤＡ引伸出来的「ＥＢＩＴＤＡ利润率」。 在话音业务方面，中移动（０９４１）明显较同业优胜，其话音业务ＡＲＰＵ为８８元（人民币．下同），虽然较去年同期轻微下跌２元，但相对其对手联通（０７６２）的５０元（ＧＳＭ业务）及６８元（ＣＤＭＡ业务）大幅超前，亦反映中移动取得消费力较高的客户群。至于宽频业务方面，中电信的宽频ＡＲＰＵ为７８元，比网通（０９０６）的６６元略高。 由于科技日新月异，每代（Ｇｅｎｅｒａｔｉｏｎ）电信器材都很快被新推出的一代淘汰，这令电信业的折旧率甚高。因此，只看简单的企业整体纯利，未必能够了解其真实营运状况，编制ＥＢＩＴＤＡ数值正好填补了这个漏洞。 不过，因ＥＢＩＴＤＡ与公司的规模成正比，所以中移动作为全国，甚至全球最大的流动电信商，其ＥＢＩＴＤＡ自然大幅领先。该公司上半年ＥＢＩＴＤＡ录得７８３亿元，与其余三家公司的总和８２７亿不相伯仲！因此，看看各公司这数值的增长更来得实际。虽然网通上半年的ＥＢＩＴＤＡ仅为２３０亿元，但同比却录得３０％增长，较中移动的２５％还高；相反，中电信的同比增长却只有４％，明显较逊色。 另外，中电信的ＥＢＩＴＤＡ利润率亦有５２％，与中移动及网通的５７％及５５％差不多，惟联通的ＥＢＩＴＤＡ利润率只有３３％，顿时显得相型见绌。 ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通》、编者及作者无涉。

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