见习记者徐千翔

　　上海报道

　　新东方教育科技集团(下称新东方)已于8月22日向美国证券交易委员会提交了首次公开招股申请，但它能否如愿以偿搭上“小红筹”政策末班车还存在不确定性。

　　新规生效前抢跑

　　“新东方本来计划年底公开发行上市，现在提前到了9月，这两个月我们一直在忙着赶时间。”新东方内部人士向记者透露。

　　记者就新东方提前上市的问题进行采访，但新东方方面表示目前不便作出回应。

　　据国外媒体报道，中国最大的私立教育机构新东方已于8月22日向美国证券交易委员会提交了首次公开招股申请，计划发行750万股美国存托凭证，交易代码为“EDU”，预计招股价为每股美国存托凭证11-13美元。

　　据业内人士分析，新东方将赴美上市时间提前到9月，很大原因是8月份出台的《外国投资者并购境内企业暂行规定》将于9月8日起施行。根据有关规定，并购新规将对国内企业境外上市惯用的“红筹”模式，进行全方位的审批强化。

　　“从目前来看，能提早上市总比晚上市好，上市时机的选择非常重要，要把握好发行成功的机会之窗。”法国巴黎百富勤首席经济学家陈兴动说，虽然每年的八九月份是海外上市的淡季，但“最好的上市时机是去年10月到今年4月，随后国家开始宏观调控，政策面收紧，加上对美国明年经济形势的预期不乐观，拖后上市不是好的选择”。

　　据消息人士称，为了加快上市进度，各方都有让步，以期尽快实现上市，市盈率定在15倍左右。

　　“新东方的教育，从概念角度讲，在美国是很受欢迎的，价格定在这个区间不算贵。”陈兴动认为。

　　能否挤上末班车尚存争议

　　新东方以及许多计划海外上市的企业都选择在红筹通道缩紧之前抢跑，在9月8日大限到来之前，试图赶上最后一班车，但新政策对这种抢跑是否会网开一面，市场都在密切关注商务部及证监会的态度。

　　记者咨询了商务部外资司相关负责人，得到的答复是，企业应该可以预见到政策变化带来的风险，对于这些抢跑的企业，商务部还要会同证监会讨论研究适用何种政策。

　　面对坊间的各种猜测和说法，邵春阳律师向记者阐释了他的看法：“红筹审批问题，国务院曾经在2004年发过文，说不需要审批，如今商务部会同六部委又下发新规，要求重新对红筹上市进行审批，这两个法规存在不一致的地方，国务院法规效力大于部委的法规效力，具体操作适用哪个文，各方还有争议。”

　　邵春阳接着说：“另外，政策的适用时间点也不明确，对于企业在新法规生效以前已经将上市申请表等资料递交给香港交易所或美国交易所的，是否可以适用老政策？在香港经过了聆讯或收到了美国交易所的反馈意见或同意函的，是否可以适用老政策？时间点的问题是很复杂的，我们倾向于征询商务部和证监会的意见。是否‘大红筹’、‘小红筹’都适用这个规定，目前也有争议。”

　　有消息说，商务部和证监会方面将针对这个问题在9月份出台一个具体解释。

　　“目前很多想走‘小红筹’之路的企业都面临法规适用的问题，我们和投行会针对具体个案向商务部和证监会发咨询函，商务部和证监会可能会以个案而定适用什么法规。”

　　如此看来，新东方以及想搭“小红筹”政策末班车的企业，海外上市都面临诸多的不确定性。

(责任编辑：陈晓芬)