证券时报记者小静

    医药行业,这个曾经一度被认为是“高利润、高垄断”的产业,自2005年年底到现在一直呈现出江河日下之势。

    8月28日,发改委公布的今年上半年我国医药行业运行情况报告,更是印证了事先的预料：医药行业整体“歉收”,有三成医药公司出现亏损。

    从已经公布的医药行业上市公司中报来看,医药上市公司的整体净利润增幅在降低,增速在放慢。哈药集团(行情,论坛)(600664)的中报显示,净利润只有22820.67万元,只比去年增长3.56%。丽珠集团(行情,论坛)(000513)主营业务收入和净利润都出现下滑,其中净利润同比下滑11%。并且众多医药行业研究人士对于下半年医药公司的表现仍不看好。

    行业的冬天来临？

    从目前公布的医药类上市公司中报不难看出,多数医药上市公司虽然还能保持收入的增长,但净利润却未能同步增长。特别是化学药行业中竟有六成上市公司出现净利润同比下降。

    2006年上半年医药上市公司总体收入增长10.54％,同比放缓了2.08个百分点,平均毛利率为24.79％,同比下降了2.09个百分点,总体利润增长了8.23％,利润增长主要源于在今年的经营环境下企业费用支出比例较往年有明显下降。

    上半年医药产业生存环境恶化已经是不争的事实,在已经发布的医药类上市公司中报中,几乎所有的公司在管理层讨论这一章节里都有表述。显然,医药类上市公司明显意识到行业寒冬的袭来。

    G天士力(行情,论坛)(600535)中期报告阐述：尽管该公司克服了种种困难,但上半年其医药工业增幅为13.92%。G康恩贝(行情,论坛)(600572)的情况也十分类似,上半年其工业收入增幅仅为6.2%。

    华西证券的行业分析师认为,一向在市场表现较好的G恒瑞(行情,论坛)(600276),上半年其收入增幅为16.03%,也只能算表现平平。由于不少表现不佳的上市公司尚未披露中期报告,预计今年上半年医药上市公司的工业收入可能为负增长。

    深究其主要原因,无外乎由于受到国家出台的降低药品价格、规范医药流通行为、整治商业贿赂等政策性影响,加上能源及原材料持续上涨、国内企业重复建设严重,产能过剩造成公司利润持续下滑。

    一位分析师指出认为,从上市公司目前的表现来看,市场惯常认为的外部因素实际上影响并不很大,其中最重要的影响来自行业内部的竞争过于激烈。

    除此之外,外资医药企业垄断也是阻碍国内医药产业发展的重要因素。据中国医药协会相关人士介绍,目前,一些价钱昂贵的药品为外资生产垄断,国内生产医药企业研发能力落后,国内99%的西药生产仅仅依靠仿制国外产品,医药企业本身创新能力不足导致低价药品竞争激烈。今后,在加入WTO后几年内,我国进口药品关税将陆续下降10%以上,届时,进口药品将会以较低的价格大举进入国内市场。

    中信建投的行业分析师邹新进分析指出,进口药和合资药从质量、疗效上与国产药相比具有比较明显的优势,到2008年左右,其在中国市场的份额可能突破70%。跨国制药企业已经牢牢占据了我国重点区域药品市场和高端药品市场,将会导致我国医药市场利润的绝大部分被外资攫取。

    下半年状况难好转

    谈及医药类上市企业的走向,众多行业研究人士并不看好,南方医药经济研究所副所长陶剑虹更是一针见血的指出,下半年医药产业的利润仍会继续下降,国家会继续降低药品价格,整治商业贿赂让新药进医院更难。

    国家发改委接连不断的价格政策似乎也未有停歇之势。8月28日,青霉素、头孢拉定等99种抗生素全线降价。这是今年以来国家发改委的第19次药品降价。行业协会人士透露,“发改委药品价格评审中心现在正在做价格调查,做完一批向外公布一批。”药品价格下降将直接影响药企的毛利率,整治商业贿赂下半年也仍将持续。

    种种迹象表明,医药上市公司即将遭遇历史上最为严峻的价格政策寒冰。同时,这也是行业发展到一定程度的必经阶段,“诚然,现在医药行业发展正处于转折阶段,必定要经过一段行业梳理期,外部政策推动了整个医药行业的整合,经过整合、并购之后行业才能顺利实现良好的发展。”邹新进预测道。

    申银万国医药研究员吴一峰表示,医药行业未来2年到3年将发生结构性变化,资源分配将越来越向细分行业中的龙头企业集中。近年来发生的规模扩张型资产注入案例主要有哈药集团(行情,论坛)收购哈尔滨制药二厂、华北制药(600812)收购太原制药厂等。目前,G恒瑞(行情,论坛)也将在明年正式启动对江苏豪森药业的收购,通过定向增发方式收购后者部分甚至全部股权。

    另外有专家预计,今后OTC市场将保持14%到15%的增速,在OTC市场经过长期市场积淀的优势企业将继续保持领先地位。整个医药行业要想从根本上解决问题,还得依靠政府加大财政投入,完善社会保障制度,公平分配医疗资源。