兴业银行仍需要等待，尽管2005年，它就递交了发行A股申请。

　　力保中国工商银行“A+H”发行上市已成为如今管理层控制发行节奏的重要思路，同时，在工行发行之后亦将会视市场情况而控制大盘股的发行节奏。

　　不仅仅是兴业银行这样等待已久的公司，一批有意“海归”的公司也只能将A股发行时间表向后推。拟发行不超过15亿A股的中国人寿(2628.HK)明确表示，估计最快要待工行上市之后才会进行A股发行计划。

　　兴业抢跑无望

　　“兴业肯定在中行之后。”知情人士称。在排队等候的众多拟上市公司中，兴业银行看起来是最有可能在工行之前发行的。从8月25日开始，市场盛传中国证监会发行审核委员会定于9月1日召开2006年第30次发行审核委员会工作会议，连发审委委员的名单也列了出来，称兴业银行将发行20亿股A股，拟募集资金超过100亿元。

　　但9月1日，兴业银行发布了澄清公告。兴业银行投资者关系部赵洁对本报表示，公司处在静默期，对一些消息不予评论。

　　兴业银行早在2004年就已经符合上市要求，2005年已经递交了A股发行申请。按照一位投行人士的说法，“轮也可以轮到兴业银行了，它并不属于插队者。”

　　据悉，兴业银行内部也是期望抢在工行之前发行A股，这样可以避免工行发行之后资金面相对趋紧，以及市场可能进一步加深的扩容恐惧心理。同时，先于工行发行，在银行股配置方面，机构投资者所面临的抉择难题也将在一定程度上得以缓解。

　　兴业银行一位人士表示，近期按规定及时补充了相关材料上报证监会，包括半年报等。但何时发行A股要看发审会的审批速度。兴业银行的保荐人是中银国际证券。

　　但在力护工行上市的背景之下，兴业银行抢跑工行先行A股的愿望显然要落空。

　　市场普遍预计工行A+H将于9月出炉，10月正式挂牌。一位参与工行A股发行的人士亦对此消息表示认同。

　　而根据预测，工行累计募集资金将达到1000亿元，成为全球IPO之最。“工行一旦开始发行，所有的A股发行，特别是其它大盘股将为其让道。”一位投行人士告诉本报。

　　据悉，这主要是管理层为工行创造一个良好的发行环境，使其发行顺利。

　　“海归”避让

　　本报获悉，工行发行之后，大盘股的发行依然将视市场情况而放行。

　　一家证券公司投行人士称，关于市场扩容的问题，证监会其实很关心对指数的影响。不过通过扩容来调整市场结构、让质地优良的大盘股上市的目标不会改变。在长远战略的基础性工作和短期的利益平衡之间，管理层显然更倾向于长远规划。如市场反应强烈，管理层也会对大盘股的上市节奏进行调节。

　　因此，不管如何，大盘股的发行不会停滞太久。力图打造成为中国蓝筹板块的上海证券交易所人士表示，一些大公司的确在争相申请上市，至少在明年初，还会有不少大盘股上市。

　　但是，众多海外上市的中国国企回归A股不得不延后发行。

　　广深铁路董事长吴俊光8月27日公开表示，已经向证监会递交了A股发行的申请报告，有关申请仍有待有关部门的批准。据该公司此前公布的消息，拟发行27.5亿A股，融资规模为110亿元。

　　8月29日，中国人寿董事长杨超在业绩会上表示，公司计划赴内地A股上市。

　　大唐发电(0991.HK)日前亦表示，计划今年年底前在内地发行不超过10亿股A股，拟融资32亿，预期最快可在今年第四季度落实发行A股事宜。

　　而按照已经公开披露的信息，中石油、中铝、中交集团、中国人寿等，已经在A股市场门外排起了长龙。对于A股市场而言，这些都是不折不扣的“巨无霸”。

　　华泰证券的一位高层认为，“市场其实绝对有能力接纳大盘股上市，只是过重的心理影响和一些机构的利益博弈，让这种接纳看起来有点艰难。”

　　资金储备

　　粗略估算，如果上述大盘股陆续上市，所需的融资量即超过千亿元。

　　事实上，随着新股发行的快速推进，参与申购新股的资金已经有所减少。这在中国国航发行时已经表现出来，当时，5只新股交叉发行。除了国航外，远光软件、华峰氨纶两家的冻结规模小于1000亿元。最终，5只新股的冻结资金仅为5369亿元。这一数字与7月份第三周5只新股同时发行时冻结资金总量8010亿元整整相差2600亿元。

　　不过，中信建投的分析报告认为，从宏观看，A股市场的资金面仍充裕。综合考虑IPO、再融资、“小非”解禁三部分资金需求，年内A股市场的资金需求上限大致为2000亿元。但预测年内基金和保险资金合计可带来新增资金约1400亿元。

　　“随着大盘股将陆续登陆A股，市场压力自然不小，但资金应该没有太大问题，主要是确定什么样的发行价格以及公司本身的投资价值。好公司自然会有资金参与申购。”易方达一位基金经理表示。

　　截至8月15日，今年成立的基金已经达到52只，合计首发规模达到2071.74亿份，创出历年基金首发规模的新高。8月易方达策略成长二号混合型基金40亿元的发行规模，仅发行两天便宣告结束募集。这显示出投资者依然看好股市。

　　“因此，长期看，市场资金面仍充裕。”华泰证券的人士也认为。

　　自中国国航发行之后，近期过会和拟过会的都是中小盘股，资金需求量并不大。如果依照这样的发行趋势和节奏，工行发行时将具备一定的资金支持。

(责任编辑：郭玉明)