8 月份金融板块的市场表现较为抢眼。从行业板块的分类指数看，其在7 月份还处于跌幅第六，到了8 月份则跃居涨幅第三，呈现飞跃式上升。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）那么，什么原因导致该板块出现如此较大幅度的波动？又会有哪些因素影响后势走向呢？

中国银行(行情,论坛)上市导致金融板块波动

由于新股上市首日计入综合指数，十个交易日后计入成份股指数，大盘股上市首日以及以后的市场表现将对股指产生影响。

中国银行上市首日即7 月5 日以3.99 元的价格高开，开盘价的涨幅为29.55%，而上证综合指数当日以1755.22 点开盘，跳空高开85.09 点，开盘点位的涨幅为5.06%，影响相当剧烈。

根据交易所规定，含H 股的公司在计算总市值时要剥离H 股部分，按近期收盘价计算，被计入指数的总市值前十名全部为沪市上市公司，具体见表1。中国银行的总市值占沪市股票总市值的16.73%，作为沪市第一权重股，上市首日对上证综合指数影响剧烈，对金融行业指数的影响自然也更为明显。而中国银行上市后便持续走低，到了8 月上旬才在距离发行价约10%的价差附近走稳，以致于在7 月份对金融行业指数造成了较大的负面影响。

另外，沪市总市值最大的前十只股票有中国银行、G 招行、G 民生三家银行股，合计占沪市总市值比重为20.41%，说明银行业的发展对上证综合指数将产生重大影响。

拟上市金融机构较多加重对股指的影响

从媒体披露的一些拟发行上市公司的信息看，明确表示将在年内发行A 股的金融类上市公司主要有以下四家。

中国工商银行：包括工商东亚、中金公司、中信证券、国泰君安、申银万国等在内的中国工商银行IPO 承销团成员，8 月28 日与工总行相关负责人进行了一场较为正式的上市模拟路演。工行将“A+H”同步同价招股，新发行的A、H 股总计不超过经扩大后股本的20%，H 股发行约400 亿股，A股发行约为H 股的一半左右，其定价将与中行接近，有望于10 月底左右在香港与内地同时挂牌上市。

预计A 股融资规模约为500 亿元左右，将对A 股市场形成极大的杀伤力。

兴业银行：已再次向中国证监会递交申请，拟年内登陆国内A 股市场，融资100 亿人民币。尽管其有关负责人否认了，证监会发行审核委员会将于9 月1 日召开发审委工作会议，审核的对象正是兴业银行的报道，但年内上市应该是没有悬念的。

中国人寿：8 月29 日公告称，公司董事会已通过发行不超过15 亿股A 股的计划，但仍有待公司股东大会及监管部门批准。公司表示，在本周一召开的董事会会议上已通过决议，向有关当局申请发行不超过15 亿股A 股，发行对象包括战略投资者、符合中国证监会规定条件的证券投资基金、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者和合格境外机构投资者，以及其它经中国证

监会认可的机构投资者和社会公众投资者。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）此次发行将采用向A 股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其它发行方式。中国人寿可能已经选定中信证券和银河证券作为其主承销商，具体上市方案仍在探讨之中。

中国平安：也在谋划“海归”事宜。

这样，后续可能发行上市的银行类公司有两家，保险类公司有两家。另外农行也在加快股份制改造，而已在香港上市的建行、交行也存在海归的可能。大量金融类机构纷纷登陆A 股，不仅加大了金融行业景气度对市场整体走势的影响，也对市场形成了较大的扩容压力。

金融类上市公司整体业绩同比上升剔除新上市的中国银行，沪深两市共有十家金融类上市公司，其中银行类有6 家，证券类有2家，信托类有2 家。十家上市公司2006 年上半年的加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.212 元和8.25%，高于去年同期的0.175 元和7.40%，增加幅度为21.15%和11.49%。

从半年报的具体财务数据看，十一家上市公司中，除了G 安信、G 陕国投、G 宏源每股收益低于0.04 元以外，其余8 家公司都在0.07 元以上，最高的是G 浦发为0.41 元；除了G 安信、G 陕国投、G 宏源净资产收益率低于2%以外，其余8 家公司都在5%以上，最高的是中国银行的10.64%（发行前），其次是爱建股份(行情,论坛)的10.61%；除了中国银行没有去年同期可比数据外，共有9 家公司净利润

同比实现增长，增幅最大的是G 中信，幅度为847.70%，只有G 安信净利润同比出现下滑，幅度为67.20%；除了中国银行没有去年同期可比数据外，共有9 家公司净资产收益率同比实现增长，增幅最大的是爱建股份，幅度为721.76%，只有G 安信和G 招行的净资产收益率同比出现下滑，幅度分别为64.34%和10.85%。从分配能力看，十一家公司中，每股未分配利润在0.10 元以上的公司有6家，最高的是深发展，为0.64 元；每股资本公积金在0.50 元以上的公司有7 家，最高的是G 中信，为2.06 元。

紧缩型货币政策抑制业绩增速

央行今年已经上调了两次贷款基准利率，上调了两次存款准备金率，上调了一次存款利率。政府不断采取紧缩型货币政策，以减少货币流动性，以促成固定资产投资增速放缓。银监会近日出具的下半年分类监管意见显示，国内16 家主要商业银行中，除中国银行和中国工商银行被允许保持目前贷款增长率（但不得提速）外，其余均被告知控制贷款增速。 窗口指导的“紧箍咒”，加上对紧

缩政策的普遍预期，让商业银行越来越担心下半年流动性过剩将更为加剧。迫于盈利的压力，国内银行正在寻找各种途径为流动性找出口。

在加大宏观调控力度和抑制贷款增长速度的背景下，商业银行却在积极进行大规模融资，让人匪夷所思。完成募集资金后，商业银行又该如何拓宽利润来源呢？

今年6 月1 日起，五大银行开始征收跨行查询费，此举招来消费者强烈质疑。全国人大代表黄细花向全国人大常委会紧急建议有关部门暂停银行收取跨行查询费；上海市民邓维捷将银行告上法庭，要求返还1.5 元人民币的跨行查询手续费，并取消该项收费内容。受到来自社会的压力，银监会、中国人民银行和发改委就跨行查询收费问题开始调查。看来，增加收费项目对商业银行的利润

贡献将受到政策性限制。商业银行拓展利润的空间较为狭??/p>

目前固定资产投资增速和贷款增速仍处于偏高水平，不排除后续有新的紧缩型货币政策出台。（如何免费阅读机构内参高级版，获得最有投资价值的狂飙黑马？查询详情：www.dajia888.net www.3jia2.cn）随着新的紧缩政策出台，下半年信贷增速将放缓，银行资金运用压力增大；加上外汇占款持续增加，第四季度银行业流动性过剩会加剧。商业银行下半年业绩增速将会放缓，或下降，银行股将成为造成大盘下跌的主要动力。市场走弱，同样也会造成证券类上市公司的业绩恶化。信托类上市公司的业绩则一直处于低谷。总体看，金融类上市公司的业绩前景不容乐观。

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