基本结论：

　　客车行业将保持景气。截至06年7月，共销售客车109703辆，同比增长10.4%。我们预计，客车行业在06、07年将保持10%以上的增长。

　　主要原因有三点：1.在2001出现的客车销售高峰已经到了替换周期；2.国内高速公路网的不断完善增加了对大、中型客车的需求；3.城市化进程中需要大量公交车；3.国内客车行业已经具备了出口海外市场的能力

　　双寡头的格局仍将延续。

金龙上半年共销售客车18270辆，同比增长27.8%，销售增长速度远高于行业平均水平。我们预计，客车行业已经形成的宇通、金龙双寡头的格局在未来较长的时间内会继续保持，公司将在本轮行业景气周期内获得高于行业平均水平的收益。

　　内部深层次整合还需时日。公司基本理顺了下属子公司的股权关系，但是所属三条金龙（厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙）拥有完整而独立的客车制造及营销体系。公司进行进一步深层次的整合，会遇到层层的阻力。公司大股东股权纷争已经结束，福建汽车集团把股份托管给了厦门机电，但股权归属并没有得到根本性的解决，这仍是公司未来发展的不确定因素。

　　景气行业的优秀公司，给予增持评级。客车行业处于景气周期，公司是行业中的寡头企业。公司和宇通在管理模式、营销方式、不同车型的市场占有率、匹配技术及外观设计各有优势。

　　预计公司06、07年EPS为0.73、0.90，给予增持评级。