本报记者 康书伟 济南报道

    G晨鸣(行情,论坛)(000488)停止向CVC定向增发,与CVC50亿元巨资失之交臂。失去外部注资后,面临造纸行业激烈竞争以及运作多个大项目日益紧张的资金供应问题,公司有关负责人在接受记者采访时表示：收缩战线回笼资金,集中精力于造纸主业。

    收缩战线集中主业

    近年来,公司扩张步伐一直不曾放缓,从购并齐河板纸厂建设30万吨高档箱板纸生产基地,到控股盘活汉阳纸业、赤壁晨鸣等企业增加书刊纸、新闻纸业务,再到组建江西晨鸣建设20万吨高档低定量涂布纸项目。特别是近两年,斥资7.4亿收购ST吉纸资产和竞标投资总额达94亿元的湛江纸浆项目,更是大手笔操作。公司在纸业市场完成了战略布局,铸就了在国内造纸业的龙头地位,已经连续12年居国内同行业领先地位。

    在兼并扩张中,公司还涉足非纸业领域,一度投资控股或参股31家公司,遍及热电、林业、水泥、房地产等多个产业。但多元化的投资并没能给公司带来充足的现金流,“部分与公司主营业务不相关的子公司不仅没能给公司带来可观的投资收益,而且占用上市公司大量优质资产”,上述公司人士表示。

    公司主要收入来源仍为造纸,公司2006年度中报显示,上半年公司实现主营业务收入596343.60万元,造纸业实现主营业务收入547338.81万元,贡献了约九成主营业务收入。但造纸业作为资金密集型行业,特别是近两年公司连出大手笔并购,资金压力日益加大。截止到2006年6月31日,公司总资产为197亿,总负债123亿,资产负债率达到62%,其中流动负债66亿。

    公司有关负责人介绍,为了为主业发展提供充足资金,提高资产质量,公司决定收缩战线,清理非纸业资产。特别是房地产等长线投资,受国家宏观调控影响较大,银行贷款难度增大,且持续投资所需数额仍旧较大,公司在自身资金紧张的情况下,将不再持续经营。下一步将通过资产置换、有偿转让等方式逐步出让与主营业务不相关的资产,“目前,这个工作已经展开,公司开始为造纸机械、房地产等项目寻找下家。”

    据透露,公司控股的上海晨鸣造纸机械有限责任公司在通过产权交易所挂牌后,买家寻找工作已经接近尾声,全球最大的纸机生产商之一美卓集团可能成为最终接盘者。记者从产权交易所挂牌信息获悉,最终确定的挂牌出让价格为不低于1.23亿元。

    公司还将为持有的北京天宝嘉麟房地产开发有限公司45%股权寻找买家。公司知情人士透露,天宝嘉麟设立以来,公司已经为其投资2250万元,给其借款5000万元,但由于房地产项目的投资回收周期较长,截至今年年中公司未能获得收益,同时计提的坏账准备金已经达到3500多万元。目前国家出台新的房地产宏观调控政策,公司继续经营该地产项目仍需持续投入数亿元资金,且回收周期长,公司管理层决定在投资额溢价100%的情况下转让所持有天宝嘉麟的股权,并按银行同期借款利率收回5000万元借款。目前管理层正在为这部分股权寻找新买家。

    与在非纸产业的收缩战线相比,公司在造纸业内的多个新项目进展顺利。公司寿光本部30万吨超压纸项目、吉林20万吨低定量涂布纸项目都将陆续投产,形成新的利润增长点。公司人士介绍,吉林晨鸣18万吨轻涂纸生产线将于今年10月投产,建成后将是吉林省单机生产能力最大、车速最高、设备最先进的造纸生产线,投产后可以达到30万吨生产能力。此外,公司本部30万吨超压纸项目将于今年11月份投产,投产后可以形成50万吨产能。“这几个项目陆续投产后,公司总产能可达360万吨,跻身世界造纸行业前20强”,公司人士表示。

    未来三年全力投入湛江项目

    今年5月20日,公司与境外私募基金CVC签订“定向增发意向书”,拟向其定向增发募资50亿元,用于湛江项目。然而仅仅两个月后的7月29日,公司却发布公告,终止向CVC定向增发。该人士表示,这次引资最终未能成行的原因有三：一是双方洽谈过程中在公司董事会人员组成比例上出现了分歧,合作之初,CVC承诺仅仅象征性的派出一至两名董事,在正式签订协议时却又坚持按持股比例进入董事会；二是CVC在未正式签订协议前,就开始与国际上著名的造纸企业集团洽谈转让公司股权事宜,“这些国际巨头对我们公司股权觊觎已久,CVC这样的做法,违背了向其定向增发的初衷,我们无法接受”；其三,国家政策在关于行业龙头企业向境外转让股权方面的要求趋于严格,G晨鸣(行情,论坛)作为连续12年的造纸行业龙头,如让外资掌握控股权,审批可能性很小。”

    向CVC定向增发的流产并没有削减公司运作湛江项目的决心,该人士表示,“未来三年的重点是在湛江林浆项目,公司将全力以赴”。湛江项目是经国务院和国家发改委批准的大型林、浆一体化项目,总投资94亿元,建设规模为年产漂白硫酸盐木浆70万吨、原料林基地300万亩。这一林浆一体的项目可使公司延长产业链条,打破上游木浆资源瓶颈,公司规模有望从目前的300万吨提高至450万吨,同时林浆一体的优势可以有效地摊薄运作成本。此外湛江作为全国最大的桉树基地,也给项目提供了良好的自然环境和运作条件。

    对于市场担心的资金问题,该人士表示,通过上述的瘦身运动,公司可以回笼部分资金,公司每年的利润和设备折旧可提供约30亿元资金。同时,公司已向由国家开发银行作为牵头行组成的银团申请60亿元的长期项目贷款,这将保证湛江项目的顺利实施。“当然,公司在资本市场保持着良好的市场形象,如果有需要仍然不排除在资本市场再融资的可能”。

    据了解,今年7月底,公司高层曾奔赴广东,与当地政府就项目的征地、建设以及相关政策进行了洽谈,并取得一致意见,目前该项目前期工作已启动,力争在年底前正式动工。