时富资产管理联席董事姚浩然：荐吸新世界中国及中华煤气 新世界中国（０９１７）：在内地从事地产发展，旗下物业组合遍布多个高增长城巿包括广州、北京、武汉及沈阳。截至２００５年１２月底止，中期业绩理想，首６个月股东应占溢利为１﹒９６亿元，较去年同期增加３９３％。

中国内地经济稳步增长，人均收入持续上升，相信内地房地产市场仍有可为，行业前景中线可看好。其财务状况不俗，于０５年１２月底止，集团资产负债净值仅４％。现价与每股帐面值近５０％，估值吸引。 早前有报道指集团正研究分拆部分投资物业，包括北京及上海的商业大厦以ＲＥＩＴ形式上市。若分拆事宜有进展，对股价有刺激作用。投资者可考虑在＄３﹒００附近吸纳，中线目标＄３﹒５０，止蚀＄２﹒８０。（建议时股价＄３﹒１６） 中华煤气（０００３）：集团主要从事生产、输送与销售煤气及相关业务。另一方面，集团在本港亦有参与物业发展项目。本地煤气业务发展平稳，未来增长动力则来自内地业务。集团在内地３１个城巿取得管道燃气合资项目，用户人数超过１５０万。随着内地经济增长迅速，笔者相信内地对燃气需求也会相应地增加。 此外，集团于去年开始参与内地之水务行业，目前遍布９个省份及北京部分地区共３３个城巿经营业务，为集团未来开拓一个稳定收入来源。２００６年度预计巿盈率约１８倍，息率约３﹒４％，估值吸引。集团旗下位于九龙城近日开售的新楼盘反应不俗，对股价有支持，投资者不妨考虑在＄１８﹒００附近吸纳，中线目标＄２０﹒００，止蚀＄１７﹒４０。（建议时股价＄１８﹒３２） ※ 笔者客户持有中华煤气股份权益 大福证券研究部：荐吸ＡＳＭ太平洋及中海发展 ＡＳＭ太平洋（０５２２）：０６年上半年业绩令人鼓舞，全赖去年上半年处于谷底的半导体行业继续回苏。营业额按年上升５６％至２２﹒７３亿元，加上毛利率较去年同期上升２个百分点至４７％，带动纯利按年大升９３％至６﹒２５亿元。ＡＳＭ太平洋是全球最大的半导体装嵌及包装设备生产商。我们最近会晤其管理层，得悉公司凭着强大的研发能力及种类齐全的产品，继续扩大市场占有率。不过，我们预期公司２００６年下半年业绩将较上半年为差，主要原因是０５年下半年业绩强劲，造成较大的比较基数，以及半导体设备的需求有放缓迹象。我们预测，ＡＳＭ太平洋０６年营业额及纯利分别为４３﹒７２亿元及１１﹒６１亿元，按年上升２３﹒６％及３６﹒５％。 有利公司长远增长的因素包括：（１）半导体在消费电子产品如数码相机及ＭＰ３播放器的应用日趋广泛；以及（２）日本以外的亚太地区的半导体销售强劲增长，而该地区占公司总营业额约９０％。我们维持该股的「买入」评级，目标价＄４８，相当于１６倍估计市盈率，与国际同业的估值相比甚为吸引。分析员：张坚（周三建议时股价＄４０﹒４５） 中海发展（１１３８）：０６年上半年纯利按年下跌１９％至１２﹒９４亿元人民币，但与去年下半年比较则增长１９％，反映稳健的业务增长及厉行节约的成果抵销了燃油价格涨升的影响。集团上半年总运输量按年上升２０％至８９９亿吨海里，运输收入增长９％至４５﹒９亿元人民币。石油、煤炭及乾散货的运输量按年上升２７％、４％及４０％，三者的业务比例为５１：３２：１７。综合平均运费下跌９％，主要是受石油运输业务的结构变动影响。中海发展上半年燃油支出上升５５％至１２﹒６亿元人民币，占整体经营成本的比例按年上升６﹒２个百分点，至４２％。新增的大型船舶提高了营运效率，单位燃油消耗量按年下跌６﹒４％。在燃油价格高企的环境下，集团的毛利率及纯利率仍分别处于３４﹒６％及２８﹒２％的高水平。我们将中海发展的０６及０７年盈利预测维持在２７﹒７８亿元人民币及２９﹒６６亿元人民币，按年上升３％及７％。目标价仍为＄８，相当于０６年１０倍估计市盈率。建议买入。分析员：曹福达（周三建议时股价＄６﹒９３） ※ 笔者无持有上述股份任何权益

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