根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资
格管理办法》（试行）关于“主办券商须对股份转让公司的定期报告发布分析报
告，客观地向投资者揭示公司存在风险”的规定，国泰君安证券股份有限公司作
为山东港岳永昌集团股份有限公司（以下简称“港岳”或“公司”，系统挂牌代
码：400013）的主办券商，特此发布本分析报告。
	






	
	
	
本报告旨在依据港岳公布的2006 年半年度财务报告（未经审计），对公司
2006 年上半年的主要情况进行客观分析并向投资者揭示其存在的主要风险，并
不构成对港岳的任何投资建议。
一、2006 年上半年经营情况分析
报告期内，公司经营情况出现较大困难，仍无主营业务利润主体，04 年度
进行了债务重组和资产剥离后，开展的多项其他业务经营并实施多元化战略的方
针并不能改变公司的经营困境；公司在短期内无法找到新的利润增长点，利润全
部来源于土地租赁收入，现金流量大幅下降，持续经营能力存在一定的问题。目
前看来，转变主营业务，开展新的资产重组，寻找经营性资产注入仍是公司的核
心工作。
二、2006 年上半年度财务状况及分析
主要会计数据及财务指标
项 目 本报告期末 上年度期末
本期末比年初
数增减（％）
流动资产 28,775,557.10 23,764,867.63 21.08%
流动负债 5,912,809.74 6,433,815.74 -8.10%
总资产 547,062,180.86 546,851,491.39 0.04%
股东权益（不含少数股
东权益）
541,149,371.12 540,417,675.65 0.14%
每股净资产 2.202 2.199 0.14%
调整后的每股净资产 2.202 2.199 0.14%
报告期（1－6 月） 上年同期(1-6)
本期比上年同
期增减（％）
净利润 731,695.46 976,752.51 -25.09%
扣除非经常性损益后
的净利润
731,695.46 976,752.51 -25.09%
每股收益 0.003 0.004 -25.00%
净资产收益率 0.0014 0.0018 -22.22%
经营活动产生的现金
流量净额
5,531,695.46 3,439,801.76 60.81%
从上述财务指标可以看出，总资产增加主要是由于公司应收帐款增加所致：
股东权益增加主要是由于利润增加构成；净利润减少主要是公司无主营业务利
润，其他业务出现萎缩，期间费用持续不下所致；现金及现金等价物净增加额大
幅度减少。
三、投资者注意的风险
由于公司流动资金欠缺将成为公司进一步发展的最大障碍，公司现仍没有明
确主营业务方向，管理层在进行资产置换、债务重组时需改变管理经营理念。提
请投资者注意投资风险。
国泰君安证券股份有限公司
2006 年9 月5 日