上半年食品饮料上市公司整体实现主营业务收入506.37 亿元,同比增长了16.85%,主营业务利润150.56 亿元,同比增长了22.11%,主营业务利润率29.73%,微涨了1.28 个百分点。 (如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)期间费用率下降了0.8 个百分点,整体净利润同比大幅增涨了77.47%。
食品行业产销量持续上升,预计未来几年都将保持快速增长。从细分子行业看,今年上半年,白酒、啤酒恢复性增长迅速,尤其是白酒行业,产量增加且增长率也呈现上升的趋势,行业税前销售利润率也出现了明显上升。葡萄酒受到进口葡萄酒冲击,销售增长放缓,但对于中国的葡萄酒市场我们仍持续看好。
白酒行业提价成风。乳制品面临成本压力,纷纷增产高档的酸奶提高盈利能力。啤酒行业仍维持16%左右增长,行业费用增长低于去年同期增长速度,也低于行业收入增长水平,竞争状况相比前几年有缓和的迹象,但是仍然处于激烈竞争的阶段。
从食品行业上市公司的06 年中报看主营业务收入、主营业务利润、净利润等都保持了较快增长,其中白酒行业公司业绩增长呈现明显的加快趋势,青岛啤酒(行情,论坛)和燕京啤酒收入增长保持比较稳定态势,利润增长要快于收入增长。对于乳制品、肉制品、制糖等行业的龙头公司,我们仍然持乐观态度。从经营性现金流来看,白酒企业仍然保持一贯较高的现金流,G伊利、双汇发展(行情,论坛)、G南糖、G中鲁、G 食品经营性现金流有明显改善。
鉴于公司目前股价和后续增长能力,我们给予如下投资建议:尽管G 伊利今年增长速度放慢,但是05、06 年均有大手笔的投资,未来几年的增长可期,维持G 伊利和双汇发展的“买入”评级。(如何免费阅读机构内参高级版,获得最有投资价值的狂飙黑马?查询详情:www.dajia888.net www.3jia2.cn)考虑到G 五粮液收购普什集团资产范围的不确定性,下调G 五粮液短期评级至“增持”,维持长期“买入”的投资评级。给予G 老窖、G茅台、G汾酒、G张裕短期“增持”长期“买入”的投资评级。给予G燕?ⅲ侵新场ⅲ鞘称贰霸龀帧钡耐蹲势兰丁?/p>
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