○巫寒

　　●随着人民币升值的加速，汇兑收益还呈现减少的趋势，极端猜想，当没有了汇兑收益，航空股的业绩又将如何呢？

　　本周，中国国航终于顺利收复了２．８０的发行价。对于机构投资者而言，终于摆脱了套牢之苦。是合力的作用把国航拖出泥潭，一是人民币的持续升值，在破８后曾在７．９７反复剧烈震荡终于在９月４日人民币兑美元昨天首次突破７．９５和７．９４两大关口，询价市场上７．９３８５的收盘价比上周五大涨１４７个基点，刷新了单日升幅纪录。人民币升值还将使一些外债型公司直接获得汇兑收益，而航空类公司成为最主要的受益者。二是９月１日起调高燃油附加费之后，近日国际原油市场原油价格跌破每桶７０美元大关，使航空公司的成本压力有所减缓。三是大股东不断增持树立了投资者的信心。四是北京股大涨，带动注册地在北京的国航出现异动。

　　为什么要重点说国航呢？因为它的瘦身发行倍受关注，它上半年４．５８亿元的盈利给国有航空公司保住了一点面子。中报透露出航空业上市公司的无奈：东方航空巨亏１４亿元，上海航空亏损１．６３亿元，南方航空亏损８．３５亿元，山航Ｂ亏损１．３５亿元……国家民航总局也公布了上半年行业运行情况：全行业亏损２５．７亿元。尽管国航中期业绩还不是很理想，却是三大航中唯一一家连续３年保持盈利的公司。

　　不过航空公司的汇兑收益在大幅减少。去年南航、国航、东航、海航以及上航的汇兑收益分别达到１１．６６亿元、９．０９亿元、５．８８亿元、１．５３亿元和９２６８万元，而今年上半年则分别达到了２．６亿元、２．０６亿元、４．５亿元、１．１亿元和２４００万元，随着人民币升值的加速，汇兑收益还呈现减少的趋势，极端猜想，当没有了汇兑收益，航空股的业绩又将如何呢？

　　对于国有上市航空公司来说，提高燃油附加费的同时，节省成本改进生产效率还有很长的路要走。有一条消息值得国有上市航空公司思考，春秋航空董事长王正华、吉祥航空董事长王均金等国内五家民营航空的掌门人近日在成都会面，计划今后在航材储备、航线资源等方面展开一系列合作。由于民营航空正处在初级发展阶段，机队规模、航线网络、航空人才储备都处于相对弱势，但他们又不得不面临与国内传统航空公司一样的外在竞争环境，航材、航油的购置都无任何的优惠可言，因此抱团发展是一个值得考虑的比较好的运作模式。民营航空的出现自２００５年４月出现，对改变整个航空业的垄断有着非常重要的作用。而国有航空业在面对巨亏时，是否也要深刻反思一下其他方面的问题呢

(责任编辑：陈晓芬)