上周深沪市场基本延续了近期小幅震荡攀升的运行格局,其中上证综合指数借力中国石化(行情,论坛)复牌的良好表现,创出了8月初止跌回升以来的新高1683.89点,再度逼近1700点整数关口,从而在极大程度上增强了沪综指挑战阶段性高点1757.47点的市场预期。如果说持续一年来的持续上涨行情主要在于股改制度溢价、国民经济持续快速增长、国际商品牛市以及人民币升值等积极因素驱动的话,那么在全流通背景下,上述积极因素依然将支持A股市场长期向好,尤其是人民币长期升值趋势、政府产业政策扶持以及市场制度进一步完善的驱动下,经历了结构性调整之后的深沪市场将会重塑新的运行格局。

    [周五市况]

    周五两地市场呈现沪强深弱的特征,其中上证综合指数经过上日高开低走、单边回落之后,周五出现缩量小幅震荡回升的走势,整体运行十分平稳,收出小阳线。虽然深成指走势相对逊色,但表现出止跌回稳的态势,在60天均线附近获得一定支撑,并收出阴十字星,两市成交量均出现明显的萎缩。

    从盘面情况看,经过周四的普跌之后,周五两市大部分个股纷纷展开反弹,G阳之光(行情,论坛)涨停,G成大(行情,论坛)、G太行(行情,论坛)、G天威(行情,论坛)、G航科技(行情,论坛)等大幅上涨；注意到ST板块继续有良好表现,*ST亚华(行情,论坛)、G*ST科苑(行情,论坛)、*ST商务(行情,论坛)等13只ST个股以涨停报收。受益于人民币升值的房地产板块、金融板块、航空等个股走势相对稳健,如G天鸿宝(行情,论坛)、G华发(行情,论坛)、保利地产(行情,论坛)、G深南光(行情,论坛)、G中粮地(行情,论坛)、G金融街(行情,论坛)；G浦发(行情,论坛)、G招行(行情,论坛)、G民生(行情,论坛)；南方航空(行情,论坛)、东方航空(行情,论坛)、G上航(行情,论坛)等。此外,近期上市的次新股尤其是深圳中小板个股如横店东磁(行情,论坛)、江山化工(行情,论坛)、天源科技(行情,论坛)、世博股份(行情,论坛)、宏润建设(行情,论坛)、德美化工(行情,论坛)、威尔泰(行情,论坛)等受到资金的积极关注；而值得投资关注的是,一些具备资产重组与注入、整体上市等题材股近期反复有所表现,如G西飞(行情,论坛)、G深南光(行情,论坛)、G长力(行情,论坛)、G中化(行情,论坛)、G东软(行情,论坛)等,后市走势仍然值得进一步关注。

    周五,上证综合指数以1659.70点开盘,最高1671.31点,最低1658.67点,收盘1667.98点,上涨6.79点,涨幅0.41%,成交142.34亿；新综指(000017)周五以1395.97点开盘,最低1395.17点,最高1402.99点,报收1401.19点,上涨4.49点,涨幅0.32%,成交118.96亿。

    深成指开盘4115.63点,最低4101.33点,最高4140.62点,收盘4111.03点,下跌8.02点,跌幅0.19%,成交83.28亿。深圳新指数(399100)早盘以1673.41点开盘,最低1671.59点,最高1684.87点,收盘1677.09点,上涨2.18点,涨幅0.13%,成交70.83亿。

    [周五消息面]

    周五主要有以下几条消息值得投资者的关注:

    1、 周五下午,中国金融期货交易所股份有限公司将正式在上海期货大厦内挂牌。这将是中国内地成立的第4家期货交易所,也是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。即将成立的中国金融期货交易所股份有限公司实行公司制。

    2、 近期国际原油价格大幅下跌。6日,纽约市场原油期货价格收于67.5美元/桶,8月7日至本月6日累计跌幅高达12.31%。布伦特原油价格同期跌幅也达到14.52%。分析认为,国际油价正从此前的暴涨向基本面决定的合理水平回归。下游行业将从油价下跌中受益。

    3、 为适应市场发展的需要,深圳证券交易所决定对深证成份指数编制方案作出调整,对深证成份指数、成份A股指数、成份B股指数的功能定位及指数结构进行变更,调整方案于9月18日正式实施。对深证成份指数样本、成份A股指数和成份B股指数分别作出调整,其中深证成份指数、成份A股指数更换4只A股样本,调出G威孚(行情,论坛)、G首钢(行情,论坛)、G长城(行情,论坛)、G佛照(行情,论坛),调入G云铜(行情,论坛)、G西飞(行情,论坛)、G老窖(行情,论坛)、G燕啤(行情,论坛),调整后成份股数量保持40只不变；成份B股指数调出苏威孚B(行情,论坛)、粤佛照B,调入江铃B(行情,论坛)。

    4、 据统计,有193家公司尚未进入股改。除了少数优质公司外,这些公司大都存在亏损严重、股权冻结、大股东占款等问题,成为股改扫尾阶段的"钉子户"。 市值超过100亿未股改公司只剩下上海石化(行情,论坛)和仪征化纤(行情,论坛)2家,市值在50亿至100亿之间的未股改公司还有6家,包括东风汽车(行情,论坛)、南方航空(行情,论坛)、东方航空(行情,论坛)、东方锅炉(行情,论坛)、哈药集团(行情,论坛)、上电股份(行情,论坛)。在未股改的公司中,2006年上半年亏损的公司有108家,占未股改公司的近六成。未股改公司中ST类公司达87家,占了未股改公司的四成多。

    [后市简评]

    上周深沪市场基本延续了近期小幅震荡攀升的运行格局,其中上证综合指数借力中国石化(行情,论坛)复牌的良好表现,创出了8月初止跌回升以来的新高1683.89点,再度逼近1700点整数关口,从而在极大程度上增强了沪综指挑战阶段性高点1757.47点的市场预期。

    回顾近阶段的市场走势来看,经过4月底和5月中上旬的连续逼空和快速拉升之后,在IPO发行和G股限售解禁等扩容压力、提高银行准备金率和加息等一系列宏观调控政策影响下,大盘上涨动力明显减弱,虽然7月5日在中国银行(行情,论坛)上市的带动下创出了阶段性的高点1757.47点,但上证综合指数也由此奠定了高位震荡的箱体运行格局,近阶段上证综合指数基本维持在1500--1750点的箱体内震荡调整。值得投资者关注的是,进入8月份以来,上证综合顽强地消化了G股限售高峰、加息等压力,并形成了小幅攀升的运行趋势,截至目前,这种运行趋势依然保持相当完好。更为关注的是,在股指持续小幅上行的过程当中,深沪市场相应呈现出一些新的特征,其中热点轮动特征十分明显,比如受益于人民币升值的房地产、金融板块表现突出,前期的主流热点包括有色金属等资源类个股、航天军工、替代能源等反复有所表现,以及北京奥运板块、旅游、3G和数字电视题材股均有良好表现。

    如果说持续一年来的持续上涨行情主要在于股改制度溢价、国民经济持续快速增长、国际商品牛市以及人民币升值等积极因素驱动的话,那么在全流通背景下,上述积极因素依然将支持A股市场长期向好,尤其是人民币长期升值趋势、政府产业政策扶持以及市场制度进一步完善的驱动下,经历了结构性调整之后的深沪市场将会重塑新的运行格局。在近期的市况分析,笔者已经提出9月份行情的四条主线以及结构性重大机会中的两大板块,结合当前的市场运行实际来看,后市仍需进一步深入挖掘相关的投资机会。

    首先,应该继续围绕人民币长期升值这条主线进一步挖掘市场机会,其中重点关注地产和金融板块,尤其是金融板块,从近期的盘面表现来看,以招行为首的银行股已经成为推动股指上行主要动力之一,值得密切关注。从行业背景来看,由于到今年12月中国加入世贸组织银行业五年过渡期行将结束,中国将履行加入世贸组织的承诺,全面对外资银行开放本币业务,取消客户和地域的限制。在金融业对外开放力度明显加大的背景下,银行业放松管制已经成为一个必然的趋势。今年10月份将召开全国金融工作会议,是一次高规格的金融工作会议,新一轮的放松管制可能意味着混业经营将出现大突破。根据粗略统计,截至目前,我国已经有近20家中资银行引进了25家外国战略投资者,并与之结成了发展伙伴和战略同盟。中资银行在公司治理、风险管理,以及产品创新方面得到了明显的加强。笔者建议投资者应坚定地看好银行股的后市表现。

    其次,结合政府产业政策调整的方向,节能环保与替代能源、循环经济、自主创新等相关产业和公司将面临巨大的发展机遇,相关的投资机会不容忽视。再次,在全流通的背景下,大量的优质资产最终将在A股市场实现资本化,资产注入与整体上市将是重要方式,而资本市场的资源配置功能决定了最优质的资产最先实现资本化；证监会有关人士近期也表示,并购重组可以从存量上改善上市公司质量,通过定向发行实现整体上市,实现优质资产注入和引进战略投资者,是监管部门在相关的发行和并购活动中最为关注的两个目标。而且,新的《上市公司收购管理办法》的正式发布实施将进一步活跃市场的收购活动,并购重组、资产注入与整体上市有望成为市场的持续热点和机会所在。