本报记者 李欣 北京报道

    9月8日中国金融期货交易所(下称“金融所”)正式挂牌成立,知情人士表示,明年一季度将推出第一个交易品种股指期货。

    而在场外,证券公司正抓紧布局。最近的消息是,光大证券和招商证券分别拟收购南

    都期货和新基业期货,如果这两桩收购成功,那么,创新类券商中已有10家券商可以通过其控股期货公司开展IB(Introduce Broker介绍经纪商)业务。

    但是对于期货业来说,被纳入强势券商门下,未必是一个双赢的结果。据了解,一些大型券商对小型期货公司完成收购之后,意欲停止商品期货交易。这样,市场利润大都由证券公司取得,期货公司的弱势地位更加明显。

    合资还是独立？

    “我们一直在跟踪这个市场,评估国内期货公司的竞争力,其中很重要的一点就是评估期货公司如果不和证券公司合作,是否会对未来业务产生影响。”一位业内人士表示。

    在期货业内集体座谈、评估期间,最先的观点是由私募基金参股期货公司更受市场青睐,“券商作为一个特殊的行业,受到约束会比较多。而私募基金只是一般行业,在市场上更多地表现为一股投资力量,因此在操作上更容易、也更灵活。”他说。

    北京一位颇具实力的期货公司总经理认为,期货公司应该保持自身相对的独立性。“如果推出股指期货,就要同券商合作,那么未来推出外汇期货、利率期货呢？期货公司在有能力的前提下,应该考虑自身长远的发展。”

    这些人士担心的是,期货公司特别是一些小型期货公司,在被大型券商收购之后,可能停止商品期货交易,目的是为防止商品期货交易中的风险。上述参与行业评估的人士分析说：“如果因为商品期货出现问题,而影响到券商的金融期货的交易和收益,这是券商不愿意看到的。如果这样,势必导致在股指期货推出后,券商在期货交易中逐渐淡化商品期货业务。”

    根据《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》有关规定,申请创新类试点的综合类券商要满足最近一年净资本不低于12亿元,其控股期货公司注册资本一般约5000万元,期货公司被证券公司收购后,基本丧失话语权,“考虑到商品期货经营风险大于股指期货,证券公司负责人也不得不慎重抉择商品期货业务是否继续进行。”中国期货业协会兼职副会长张宜生分析说。

    近期宣布收购南都期货的光大证券在接受媒体采访时表示,“对于该公司原有的商品期货业务肯定不会放弃,但未来的重点有可能会放在金融期货上。”

    而且,证券公司入主期货公司后,“如果股指期货开始交易,市场利润将主要由证券公司取得,期货公司的弱势也会更加明显,毕竟资产状况和盈利能力决定其市场经营权重。”一位已经被创新类券商控股的期货公司负责人对本报表示,不过,他并不赞同券商停掉商品期货的想法,“商品期货作为期货公司安身立命之本,不太可能轻易放弃。”

    强势期货公司新机会

    对于尚未和券商进行合资,但实力较强的期货公司而言,传统的商品期货品种的经营正在成为他们的新优势。

    “经营商品期货的竞争者越来越少了,而我们对这些品种轻车熟路,因此在商品期货的竞争上反而更强势。”北京一家期货公司负责人称,“从长远看,无论是商品期货,还是金融期货,市场更多的还是采用‘直销’模式。而且客户也不一定通过券商介绍到期货公司去做业务,这样客户也省去了支付给券商作为中间商的手续费。”

    之前,业内曾有金融期货推出是否会进一步稀释商品期货市场资金、降低商品期货活跃程度的担忧,接受本报采访的多位业内人士均表示,可能短期会对商品期货交易有一些影响,但不会持续很长时间。

    他们甚至乐观地表示,“股指期货推出后,市场大了,资金面也相应扩大,对原有商品期货是好事情。”

    今年以来,期货公司股东增资扩股也很多,一些期货公司在完成注册资本金从3000万元增资到5000万元后,还计划继续增资到1个亿,方案上报证监会审批的也不在少数。

    事实上,对于注册资本金要求达到1亿元的全面结算会员资格,某期货公司人士认为,争取成为全面结算会员,公司看重的不是未来能否代理其它交易会员的结算业务,而是从长远发展考虑,公司是不是能成为行业第一梯队的一员,“争取新业务(如境外期货代理业务、资产账户管理业务)才是我们的重头戏。”

    来源：经济观察报网