本报记者王蔚祺发自上海

　　由于日本的企业缩减了投资计划，7月日本机器订单环比下降至近20年以来的最低点。经济增长放缓迹象的出现，可能使日本央行进一步升息的预期更加渺茫，昨天日元兑欧元汇率因此创5月以来最大跌幅。

　　周一日本政府报告显示日本7月份机器订单环比下降高达16.7%至86亿美元，远大于先前下降5.4%的预测。机器订单通常代表了未来3到6个月的资本支出。表明由于担心日本经济增长会放缓，企业在7月份减少了投资活动。

　　除此以外，昨天同期发布的其他数据也显示日本经济在减速增长。经过修正的二季度GDP环比增长并没有因6月份资本支出的大幅增长而上调，依然维持在0.2%的水平。GDP年增长率的推算值也低于先前预期的1.2%的水平，仅为1.0%。

　　对于7月机器订单的急剧下降，Idea Global 的货币策略分析师Divyang Shah 对《第一财经(相关:理财 证券)日报》说：“经过6月份的强劲增长，7月份的数字可以看作是一次回调。并不会对整体的企业资本支出造成影响。”他预期未来的机器订单环比增长还是会持续波动的，但不会影响到整体的数量。

　　野村证券的首席经济学家木内登英赞同这一说法，“经济增长可能会因此短暂下降，但由于美国经济会在明年初开始恢复，因此推动日本经济增长的因素会在明年中期有所增加。”

　　Divyang 也认为，7 月份的数据可能使日本政府无法完成三季度的经济目标，但他提醒说，“由于企业的资本支出并不会受到影响，所以认为日本央行在今年不可能再升息的判断是不谨慎的。”

　　但他补充说，随着美国房地产市场增长的减缓以及中国政府积极抑制投资过热增长，日本政府和日本央行都不能忽视这些外部风险，因此日本央行升息的风险因此下降。

　　今天日元兑欧元和美元的下跌也表明，相对于欧洲央行将在10月和12月升息的普遍预期相比，市场预期日本央行的加息步伐因此会继续放慢。

　　Divyang预期，在利差的驱动下还会有投资资金流出日本，因此日元可能下跌到令市场吃惊的地步。如果美元兑日元上涨超过118.00，那么再次突破120.00也是有可能的。而欧元对日元也可能升至153.00。

　　未来日元可能因两大因素而走强，为了进一步促进亚洲货币弹性机制，G7会议可能推动日元走强。同时日元走软是日本货币政策过于宽松的标志，因此日本央行可能会迫于压力而升息。

(责任编辑：孙可嘉)