投资要点：截止2005年底集团净资产190.51亿元，集团净利润为21.77亿元，折合每股净资产1.026元，2005年EPS为0.117元，销售净利率为19.80％，净资产收益率为11.40％。集团2005年和2004年的增长速度达到了67%和30%，而G上港这两年的增长速度只有3％和17％，集团的增长速度要快于G上港。随着G上港的注销及母公司的整体上市，原来困扰上市公司与母公司之间利益冲突的问题将得到彻底解决。G上港与集团公司之间的业务大部分重合，在被吸收合并之前，G上港由于未能增发收购外五而失去了利润增长点，业绩面临下滑。另外，由于现有码头已经饱和，G上港的业绩成长性始终取决于能否收购集团的资产，这一不确定因素对股价造成极大困扰。吸收合并后，公司彻底消除了这一不确定因素，公司的成长性有比较明确的预期。本次上港集团整体上市的发行价格为3.67元，2005年上港集团的净利润为21.77亿元，净资产190.51亿元，按照目前1856898万元的总股本计算，2005年上港集团的每股收益为0.117 元，每股净资产1.026 元，市盈率31倍。与近期在香港上市的港口公司比较，上港集团本次在A股整体上市的发行市盈率偏高。根据我们的预测集团公司06、07年的净利润大约在27.5亿元和30亿元，假设本此整体上市顺利完成，流通股股东都按计划换股，则上港集团的总股本将扩大至209.9亿股，考虑最新股本的06、07年每股收益为0.131和0.143元，预计上市后的涨跌幅在10％以内，非常有限。